行穩致遠：開年以來雲南白藥保持良好增長勢頭

開年以來，雲南白藥深耕現有存量業務，積極拓展增量業務，發展勢頭良好，持續實現優質增長。

01

基本面穩健，主營業務紮實

4月27日發佈的季報顯示，一季度營收103.28億元，同比增長33.38%；歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤達到13.65億元，同比增長29.42%。營收和扣非淨利潤增幅較好。       從混改以來的情況看，連續3年實現業績穩健增長。據WIND數據，2018～2021年，雲南白藥淨利潤複合增長率爲20.6%，遠超製藥行業近3年的均值（-13.7%）。

2021Q1公司主營情況良好，各事業部（子公司）亮點紛呈。

藥品板塊

藥品事業部Q1完成發貨情況良好，淨利潤增速穩健。

下屬各業務單元中，製造運營中心Q1產值同比增長較好。

製造運營中心全方位推行以獨立覈算單元爲核心的內部結算機制，經過一季度運作，各單元平穩運營步入正軌，生產效率與員工積極性得到顯著提升，製造運營中心向高度市場化管理機制進一步邁進。

器械運營中心已將全部工作重心轉移至集團醫療科技合肥有限公司，以合肥公司爲運營平臺，逐步構建器械供應鏈的生態圈，通過整合供應鏈，在器械、工業品方面爲事業部發展尋求新的增長點。

新渠道運營中心已實現新渠道業務與外部優勢資源的全線對接，進一步提高運營效率與資源投放效率，全面提升與平臺合作關係，關注並探索互聯網醫療與平臺大數據深度運營的機會點，進一步打造雲南白藥獨有個性化新渠道營銷機制與推廣模式。

個人護理與快消品板塊

健康品事業部按既定策略穩步達成財務指標，牙膏市場佔有率達到23.8%，穩居行業第一位置。

口腔板塊通過區域會議、省區會議傳達領會總部營銷策略；養元青產品線營銷隊伍完成組織架構搭建，確定年度策略並開始分解及推行。

雲南白藥牙膏連續3年蟬聯榮獲天貓金妝獎年度口腔護理大獎，是牙膏品牌唯一獲獎，獲京東口腔2020年度最佳品牌（唯一口腔品牌獲獎）。

彙集萬種植物標本，開展功能研發測試，編撰全國首部《植物功能彙編百科全書》。

中藥資源板塊

打造品牌三七，整合大型連鎖藥房供應鏈，建立長期合作機制，充分佔領三七原料供應市場。健之佳——高品質三七“示範供應鏈”掛牌雲南白藥數字三七產業平臺，雲南白藥與健之佳達成戰略合作，以“強強聯合、健康有品”爲出發點，共同打造高品質三七。

聚焦重點客戶，滿足客戶個性化需求，三七中間體合同成交量接近市場份額20%。

2021年3月，豹七三七成爲京東、天貓平臺三七品類推優標準制定參與品牌，其中京東爲唯一參與品牌；京東健康線上診療平臺醫生問診推薦產品，豹七爲三七類唯一入選品牌。

爲開發利用好雲南優勢地產藥材品種，將雲南省藥用資源優勢轉化爲產業優勢、經濟優勢，雲南白藥率先啓動“雲南白藥品牌中藥材工程”，按照“市場驅動、優質可溯、有品有格、健康可持續”的方針，從選種、繁育、種植、加工等全過程實施標準化、可追溯，將傳統農產品轉化爲工業品，以茯苓、重樓、紅花、砂仁等爲代表，打造雲南特色中藥材產品族羣，助推雲南中藥材產業高質量跨越式發展，爲市場和客戶提供優質的產品。通過聚焦品種，精準化客戶服務，品牌中藥材銷售同比增長迅猛。

醫藥物流板塊

雲南省醫藥有限公司抓住處方藥流向零售市場的契機，在零售藥店市場形成集成效應；拓展下游渠道，強化下游垂直終端建設，增加在非醫療機構市場的網絡覆蓋。

銷售平臺的母公司總平臺、子公司分平臺、零售藥店點平臺協同推進、持續發力。2021年1季度，3個銷售平臺均實現了銷售同比增長。

物流中心冷庫擴建後容積達6500m³，儲存溫度覆蓋2-8℃、0-5℃、0-4℃、-15至-25℃等多個溫區。收、發貨區配有與冷藏車輛無縫對接的充氣式門封、升降平臺等設施，有效支持公司冷鏈藥品銷售增長。

茶品業務

天頤茶品有限公司扶持重點經銷商，形成（千萬級）戰略經銷商。抓住春節旺季，超預期達成春節定製茶業務，借力白藥海南業務，首次開展海南高端茶會，現場銷售超百萬。完成茶衍生品（樂幹）全渠道銷售，首發銷售一空。

02

未來增長可期，新賽道上的研發驅動

2020年研發投入爲1.81億元，佔工業營收的1.5%，同比增長4.14%。僅從財務數據看，還有提升空間。

從全球醫藥研發的角度看，存在高投入（創新藥單品研發投入約10～20億美元，仿製藥單品投入約1億美元）、高風險（創新藥從臨牀前研究起計算，一次研發成功率僅爲2%、仿製藥研發成功率不到8%）、長週期（10～15年）等特點，研發投入需格外的慎重。

研發之路雖然佈滿荊棘、充滿不確定性，但云南白藥仍然對研發非常重視，利用混改後形成的體制機制優勢，堅持長期主義和對股東高度負責的態度，採取了審慎穩健的研發投資策略。結合中國醫藥行業研發的現實狀況，注重在持續贏利、研發、激勵中尋求最佳平衡點，以確保研發持續、穩健、實效。

截至目前，公司在研發上有如下的表現：

進行了戰略佈局。設立北京大學—雲南白藥國際醫學研究中心等；在上海構建面向市場的研發體系；同時設立中央研究院，將會在整合集團現有的國內外研發資源力量的基礎上，佈局全國乃至全球範圍內的研發戰略，已經順利完成戰略研發組織體系的搭建。

推進了新品開發。集團針對三七等藥材進行深度研發，明確骨傷、醫美、口腔等研發賽道，在國內外展開對科技創新公司和研發團隊的併購。各事業部在各自的領域內開展與各醫院、高校科研單位共同創新研發新的產品。

吸收了研發人才。在與北大合作的平臺上，已經吸引一批國內外頂尖的醫學科學家，開展在戰略賽道的產品和解決方案的開發，較好地解決了研發人才的瓶頸問題。

另外，應該看到，研發分研究和開發兩個階段，兩個階段資源投放會根據具體情況而有所不同。根據公司戰略發展賽道，結合市場需求和推出時機等因素，重點項目將會陸續推出，進行相適應的開發。目前，有關項目的研究階段正有序推進，後續將會根據研究需要，持續做好研發投入的保障。

在可以預見的未來，雲南白藥將加大各領域的研發投入。