氧化鋁投產預期提振燒鹼行情 相關上市公司盈利水平望提升｜行業動態

財聯社1月9日訊（記者 肖良華）由於重要下游應用氧化鋁處於“歷史最好的盈利時期”，燒鹼近期在化工產品中表現較爲突出。1月2日至1月7日，燒鹼期貨價格六連陽。其中，1月7日，燒鹼期貨主力合約SH2505最高觸及3068元/噸，盤中刷新近一年來高位。

“期貨的強勢表現或許跟氧化鋁新產能投產預期相關吧，燒鹼現貨價格年後有所上漲，但漲幅不大，並且距離去年的高位有較大差距。”魯西化工（000830.SZ）相關負責人對財聯社記者表示。氯鹼化工（600618.SH）證券部工作人員同樣表示，目前燒鹼訂單比較飽滿，下游需求情況較好。

展望2025年，隆衆資訊燒鹼分析師張曉認爲，從宏觀、價格週期、原料、下游、季節性波動等特點分析，預計2025年燒鹼價格整體趨勢好於2024年，32%離子膜鹼每噸價格於750-1050元之間波動，均價或在800-820元/噸。

氧化鋁點燃燒鹼行情

2024年以來，多數基礎化工產品價格低迷，燒鹼是個例外。

生產1噸氧化鋁大約需要0.13-0.2噸的燒鹼。氧化鋁是燒鹼最大的下游應用領域，佔燒鹼總需求的三分之一左右。近幾年，氧化鋁產能快速增加，行業景氣度提升，給燒鹼需求量帶來一定支撐。南山鋁業（600219.SH）相關負責人對財聯社記者表示，2024年四季度，氧化鋁產品盈利水平觸及歷史最高點。

從山東來看，2024年10月進入“金九銀十”旺季，由於山東魏橋創業有限公司遷建的200萬噸氧化鋁預期今年投產，該公司開始大範圍採購液鹼，並且南山、文豐、信發等氧化鋁企業也紛紛出來採購，山東市場貨源緊張局面愈演愈烈。同時，“銀十”市場充分體現，各廠庫存持續低位，32%離子膜鹼價格上行，漲至2024年內新高，山東32%離子膜鹼最高達1040元/噸，漲幅41%。

張曉表示，隨着拿貨的結束，山東32%離子膜鹼價格開始下滑，最低達740元/噸，但在幾個大廠的剛需採購、南方市場及出口訂單的支撐下，山東下半年液鹼企業庫存持續低位，下游採購需求難以滿足，倒逼下游提價採購，目前山東32%離子膜鹼價格漲至840元/噸。

魯西化工相關負責人表示，目前公司燒鹼價格報價爲870/噸，較去年底830元/噸的報價有小幅上漲，但是距離去年最高每噸1000多元的報價仍有較大差距。

相關企業盈利水平望提升

在氧化鋁新增產能投產預期帶動下，2024年12月下旬以來，燒鹼SH2405合約持續增倉上行，並於近日創下一年來新高。

供給方面，張曉表示，2025-2029年中國燒鹼每年新增總產能606萬噸，集中於西北、華北區域，在華南、西南、華中、華東、東北等地也有部分投產。計劃投產產能主要在2025-2026年，2026年以後逐年減少。“目前國家限制燒鹼新項目投產，預計至2026年以後，中國燒鹼產能將保持相對低速發展。”

需求方面，張曉認爲，從目前已公佈的燒鹼下游消費量來看，2025-2029年燒鹼主力下游氧化鋁、粘膠短纖、新能源等產能繼續擴增，對燒鹼需求量有望保持增長，增速預計較2020-2024年週期有所增強。

具體來看，2025年中國氧化鋁預計新建5套產能，位於華南、華北、西北區域。其中，最大產能是預計於2025年投產的河北文豐新材料有限公司的新建產能240萬噸/年，預計投產會將增加燒鹼消費量43.2萬噸/年，有效增加華北及周邊燒鹼需求。

業內人士認爲，如果燒鹼產品價格走高，將對相關上市公司業績產生積極影響。

從產能來看，氯鹼化工具備燒鹼產能超過100萬噸，公司2024年前三季度燒鹼產銷量超過80萬噸。三友化工（600409.SH）燒鹼年產量約48萬噸，產能利用率約91%。新疆天業具備燒鹼產能97萬噸。

三友化工去年12月在投資者交流會上表示，目前國內燒鹼產能約4850萬噸，預計全年產量同比增長約5%。2024年以來，燒鹼整體保持大穩小動行情，價格處於高位水平，行業開工率約86%。2025年，在下游氧化鋁、電解鋁需求增長支撐下，預計燒鹼價格將高位運行。

（財聯社記者 肖良華）