央行開展3000億元MLF操作 中標利率2．00％

人民網北京12月25日電 (記者黃盛)爲保持銀行體系流動性充裕，中國人民銀行(以下簡稱“央行”)在25日開展3000億元中期借貸便利(MLF)操作，期限1年，最高投標利率2.30%，最低投標利率1.90%，中標利率2.00%。操作後，中期借貸便利餘額爲50890億元。

同一日，爲保持銀行體系流動性充裕，央行以固定利率、數量招標方式開展了1923億元7天期逆回購操作，操作利率爲1.50%。Wind數據顯示，當日3876億元逆回購到期，據此計算，單日淨回籠1953億元，爲連續四日淨回籠。

業內人士認爲，往年年末，央行通過加大MLF操作的方式供應流動性，今年在降準補充長錢的基礎上，更多運用買斷式逆回購和7天期逆回購操作，期限相對更短，利率也更低，既滿足了機構跨年資金需求，又減輕了機構負債成本，與整治違規手工補息、同業活期存款自律等打了一套組合拳，有利於穩定銀行合理的淨息差，並進一步向實體經濟傳導，推動降低企業和居民信貸成本。

中信證券首席經濟學家明明向記者表示，當月共有14500億元MLF到期，實現了中長期流動性11500億元的資金淨回籠。明明團隊分析，在銀行間流動性水位相對充分，對MLF需求不高的環境下，央行選擇大幅度的回籠MLF資金，一方面是延續“削峰填谷”的流動性操作模式，避免大水漫灌和資金空轉風險，另一方面則是繼續淡化MLF對於流動性市場的影響。

東方金誠首席宏觀分析師王青向記者表示，儘管本月MLF大幅操作縮量，但並不意味着央行在顯著縮減中期市場流動性投放。當前處於一攬子增量政策發力階段，加之貨幣政策基調已由“穩健”轉向“適度寬鬆”。由此央行通過較大規模開展買斷式逆回購、適量續作MLF等方式，保持中期市場流動性處於合理充裕狀態，以此支持銀行加大信貸投放力度，繼續支持政府債券發行，穩定市場預期。

也有業內人士認爲，MLF縮量續作反映市場流動性充裕，資金面保持寬鬆態勢。今年央行完善了貨幣政策操作框架，MLF明確採用利率招標，操作量由央行事先給定。此次MLF操作只投放3000億元，說明央行對當前市場流動性狀況的判斷是充裕的，進一步大量投放的必要性較低，也可以從市場利率得到印證。