壹快評｜破除“500強崇拜”，倡導質量型增長

一年一度的《財富》世界500強榜單昨天發佈，跟往年一樣，今年的榜單再次在中國掀起比其他國家大得多的波瀾。主流媒體爭相報道新一期榜單的變化情況，社交媒體上則充斥着上榜企業的“喜報”和人們的熱議。

今年，中國共有133家公司上榜，比去年減少9家，總數位居全球第二。全球第一的美國有139家公司上榜，比去年增加3家。許多報道專門提到：這是自2018年之後，中國上榜公司數量首次少於美國。

想必連美國《財富》雜誌自己都沒料到，這份由它們創設的普通公司營收排名榜單，會在遙遠的東方大國受到如此重視，並且經久不衰。中國企業無不以進入“世界500強”爲巨大榮耀，不少地方政府也以轄區擁有多家“世界500強”企業爲標誌性政績。爲了增加“世界500強”數量，地方不惜以包括鉅額資金獎勵在內的諸多優惠政策扶企、引企。

不可否認，“世界500強”中不乏優秀企業，中國企業從難登榜單到與世界級大公司平起平坐，也是值得驕傲之事。然而，在當前國內對現代企業的認識達到一定高度，國家經濟強調高質量發展的背景下，還把一個唯規模論的評比奉爲圭臬，就未免顯得不合時宜了。

爲什麼這麼說，我們可以從“世界500強”是怎麼評的說起。《財富》雜誌的這個榜單其實很簡單，主要依據企業同一會計年度的營業收入從高到低進行排序。雖然也會列出利潤、資產、股東權益、淨利率、資產收益率等指標，但這些真的都只是“列出”，而不會對排名產生任何影響。是以，很多虧損企業也能上榜。像今年的榜單上，就有33家公司未能實現盈利，其中包括6家中國公司。

而即便是“賺錢”的公司，也不一定是優質公司，而是魚龍混雜。只要達到營收額全球第500名的門檻（需企業申請參選），就都是“世界500強”，你好我好大家好。也因此，從衡量一個企業優劣的兩項重要指標——銷售利潤率和淨資產收益率來看，很多“世界500強”不如榜單之外的企業，甚至整體平均水平亦不如。

這方面，企業和產業研究專家何志毅教授去年做過一個研究。他將2023年的“世界500強”與全球45306家上市公司進行對比，發現前者的平均銷售利潤率爲6.8%，低於後者的7.8%；前者的平均淨資產收益率爲11.6%，低於後者的12.0%。兩項都是全球上市公司勝出。從今年的情況來看，上榜企業的平均淨利率、淨資產收益率均不如A股公司整體。

由此可見，所謂“世界500強”，其實只是營業收入規模大，但是大而不強、大而不優。過去多個案例也證明，很多上榜企業空有其大，身體“虛胖”，持續經營能力和抗風險能力弱，上榜容易，落榜也容易，甚至會“猝死”。這方面的例子不勝枚舉，近年來一衆曾經上榜又落榜的國內房地產企業最爲典型。

全榜如此，榜單上中國企業的表現甚至還在平均水平之下。今年，全榜單500家企業的平均營業利潤爲59億美元，上榜中國企業的平均數只有39億美元。制榜方將所有企業按照經營領域進行分類，上榜128家中國企業分屬15個經營領域。在這15個經營領域中，僅有4個領域的企業整體銷售利潤率超過5%，即金融、零售、電信和高技術領域。

在淨資產收益率最高的50家公司中，只有兩家中國公司——奇瑞控股以35%的淨資產收益率位列第40，拼多多以32.1%的成績列第47位。兩項指標均在5%以下的公司比比皆是，例如，中國排名第一的公司國家電網的淨利率爲1.7%，淨資產收益率爲2.7%；民企浙江榮盛的淨利率爲0.1%，淨資產收益率爲1.2%；地方國企廣西投資的淨利率爲0.2%，淨資產收益率爲1.8%……

當然，企業經營業績受到多方面因素影響，包括不同年份也會有所波動，不能僅憑某一年、某個階段的業績下定論。對於國有企業而言，由於承擔着大量關係國計民生的使命任務，其業績也不好跟純市場企業直接相比。但無論如何，登上“世界500強”並不等同於“世界優質企業”，也可能只是“世界龐大企業”，這一點是無可辯駁的。做企業，又大又強固然好，不大但強的細分冠軍、隱形冠軍，也值得推崇。唯有光大不強，或者外強內弱，是最要不得的。這種企業，登上“世界500強”榜單又如何?

隨着發展理念的與時俱進，我們對現代企業的追求應從數量型增長向質量型增長轉變。這其實跟我們當前倡導的經濟發展理念是相一致的，即從片面追求GDP增長轉向追求高質量發展。我國已明確提出培育更多世界一流企業的目標，要想實現這一目標，首先應破除盲目的規模崇拜，杜絕不顧質量、只求體量的短視行爲，尤其不搞簡單粗暴的拼湊堆疊式企業兼併，堅決走質量增長型之路。

（作者系第一財經編輯）