雜音多 凱基投顧籲耐心等買點

凱基投顧指出，在企業獲利持續下修的情況下，臺股預估本益比由10倍躍升至近期之16倍，金融海嘯以來臺股本益比超過16倍以上的時間並不多，僅佔2成，而且普遍發生在聯準會撒錢或股市泡沫營造的階段，而現階段在歐美央行維持緊縮政策下，臺股並不存在評價繼續拉昇的條件。若從基本面的角度觀察，儘管美國本波中小型銀行倒閉潮不至於演變成下一場雷曼風暴，但卻會引發銀行、企業與個人開始進行資產收縮的動作，進而導致經濟出現收縮甚至衰退的疑慮升高。

此外，預期本波資金行情也將告歇，主因是日本央行難以再推行擴大寬鬆政策。凱基投顧表示，日本央行將於3月底前購進8成以上日本國債、續買空間有限；其次，日本新任央行總裁植田和男將於4月9日就任，此刻正面臨通膨飆升至4％以上並創下42年來新高的難題，恐結束日本長達20年以上的極度寬鬆政策。

貨幣政策方面，由於中小型銀行倒閉潮已引發市場波動，凱基投顧預期聯準會3月將僅升息1碼，預計5月可能在金融市場波動平緩後再升息1碼，之後就會停留在5％～5.25％並維持到景氣有衰退跡象再降息，建議投資人待基本面於下半年真正落底後，再轉爲積極型操作。