在非洲賣紙尿褲，廣州夫婦年入30億

文/覃毅 編輯/譚璐

深耕非洲市場20多年，一家廣州公司低調賺大錢。

2月中旬，主營嬰兒紙尿褲、拉拉褲、女性衛生巾用品的“樂舒適”，在港交所提交招股書。

樂舒適從森大集團拆分出來，目前超過98%的收入來自非洲。

森大的創始人沈延昌，曾在非洲工作，回國後在廣州創立了面向非洲市場的外貿公司，做家居建材、日用快消等生意。

目前，森大投資了許多紮根非洲本土的洗衣粉、五金、陶瓷等工廠，同時創立了多個消費品牌。

僅樂舒適一個品牌，2024年1-9月的營收，就達到3.34億美元，約合人民幣24.41億元。有知情人士透露，森大集團的年營收，超過百億。

工貿一體

沈延昌夫婦做的生意，是複製國內成熟的輕工業製造模式，在非洲市場生產出售日用品。

與傳統跨境電商將國內成品銷往海外不同，森大很早就明確，要在非洲當地建設工廠，從生產製造到銷售全鏈路本土化。

沈延昌將這種模式，定義爲“工貿一體化”，並實現人才的本地化建設和培養。

“中國產品出口到非洲及其他國家，往往面臨着諸多問題，比如物流線路很長，資金結算迴流會受到國際關注，合規成本較高等。”

深圳跨境協會會長王馨告訴《21CBR》，她十分看好這種模式。

森大紮根非洲，綜合經營成本更低，疊加國內經驗，不同細分業務板塊的盈利能力，秒殺國內同行。

以樂舒適爲例，2022年至2023年，營收從3.199億美元增至4.114億美元，約合人民幣30億元，年淨利已達6470萬美元。

樂舒適的淨利率和毛利率水平，甚至高於部分國內行業龍頭。

2024年前三季度，其淨利率超過21%，毛利率爲35.4%。

相比之下，主營嬰兒紙尿褲的恆安國際，2023年至2024年上半年，淨利率不到12%，毛利率略低於樂舒適。

除了快消板塊，沈延昌旗下還有家居建材、五金百貨兩大生意。在“工貿一體”的經營思路下，他採取了更爲開放的合資運作模式。

比如在家居建材板塊，他牽手主營鋰電材料及裝備的科達製造,成立廣東特福國際，其中科達製造持股51%、森大持股32.51%，公司在肯尼亞、加納、坦桑尼亞和塞內加爾擁有陶瓷廠。

目前，森大已在全球20多個國家和地區，建立了一站式採購、運輸、倉儲管理，以及獨立營銷網絡。

悶聲賺錢

沈延昌爲人低調，據公開資料，他是個70後，本科畢業於哈工大的工業自動化專業，2010年獲得中山大學EMBA學位。

妻子楊豔娟是他本科同學，又在哈工大攻讀了碩士和博士學位，曾在華南理工大學擔任講師及副教授，2012年加入森大集團。

夫妻倆目前分別持有森大82.46%、17.28%股份，並擔任旗下多家子公司的董事和非執行董事。招股書顯示，兩人通過Century BVI持有樂舒適66.35%股權。

沈延昌曾在採訪中表示，創立森大是無心插柳。

他本在一家港資企業工作，被外派到尼日利亞，後來他認識的非洲供應商提出，想在中國採購一批貨物，可以預先付款。

這件小事讓他意識到，非洲客商喜歡採購牛仔褲、無紡布、電器元件等日用百貨產品，而廣州的對外貿易體系較爲完善，創業的火花在2000年點燃。

沈延昌很重視項目本身在當地的稀缺性。

他投建的工廠，主要發力家居建材、日化快消等領域，不僅能滿足當地市場需求，還創造了幾萬個就業崗位。

他的生意也獲得當地政府的支持，多年來，加納、塞內加爾、肯尼亞等國的官員曾到訪其工廠。

公司業務一直在海外，沈延昌夫婦和森大集團不顯山不露水，悶聲賺錢。

直到去年8月，有消息稱，沈延昌夫婦正在籌劃IPO。分拆旗下品牌“樂舒適”上市，可能是夫婦倆資本棋局的開始。

增長飛輪

非洲市場由於工業化水平低，必需品依賴貿易進口。

森大紮根非洲多年，在各類細分業務上，市場空間依舊很大。

比如嬰兒紙尿褲等業務，在非洲市場的滲透率目前僅22.7%，而在歐洲、北美及部分發展中國家達到70%-80%。

“非洲就是一個典型的例子，對鋼鐵和機械等大規模產品，到智能手機和手工藝品等小商品，以及嬰兒紙尿褲和塑料製品等日常必需品的需求都很高。”樂舒適方面表示。

根據弗若斯特沙利文報告，在2023年的銷量統計中，樂舒適在非洲的嬰兒紙尿褲和衛生巾市場均排名第一，市場份額分別達到20%和14%。

樂舒適以低價拓展市場，成爲銷冠。這與其本地化生產，縮短銷售鏈路，以及掌握豐富的經銷商資源分不開。

沈延昌已經在非洲佈局了3000多個銷售網點，渠道資源也是森大的核心競爭力之一。

樂舒適在招股書中表示，未來將把經驗複製到拉美、中亞、北非和南非等地區。

在建築及陶瓷領域，沈延昌也同步推進海外業務。

他擔任董事的科達製造，在2024年上半年，有超過60%的收入來自海外，其中，建材機械及海外建築陶瓷業務，分別實現同比增長28.97%和4.02%。

這對廣州夫婦的非洲生意，還大有可爲。