《造紙股》華紙去年轉虧探近10年低 上季轉盈、H1審慎樂觀

華紙2023年第四季合併營收54.58億元，季增9.59％、年減4.9％，營業利益0.47億元，終止連3虧、登全年高點。雖然業外虧損加劇、下探近4年半低，歸屬母公司稅後淨利1.54億元、較第三季轉盈、年增達1.79倍，每股盈餘0.14元，終結連3虧、齊登近5季高。

不過，累計華紙2023年合併營收209.55億元、年減11.4％，爲近3年低，營業虧損8.59億元、本業轉虧下探近30年低。加上業外收益減少47.44％，使歸屬母公司稅後虧損5.73億元、每股虧損0.53元，雙雙轉虧探近10年低。

觀察華紙本業獲利「雙率」表現，2023年毛利率5.2％、營益率負4.1％，分創近10年、近14年低。不過，第四季毛利率顯著回升至10.05％、爲近5季高，營益率0.87％，雖低於前年同期1.71％，但較第三季負7.19％顯著轉盈。

華紙表示，去年營運轉虧，主因需求下滑導致漿價自第二季起急跌、6月時下探480美元，但木片原料價格維持高檔，導致紙漿虧損加劇。期間客戶持續觀望、拉貨意願低，使紙品價量需求同步向下，加上電費上漲墊高生產成本，三大原因拖累本業轉虧。

不過，漿價上季平均每噸售價回升600美元、季增60美元，且木片價格持平略降，使紙漿虧損略有改善。配合紙品銷售回溫、季增5％，及第三季歲修的漿廠恢復全能運轉，帶動第四季營收及毛利率回升。業外虧損增加則受臺幣升值出現匯損、且無股利收入挹注影響。

展望2024年，華紙指出上半年連假多、工作天數少，公司安排例行性歲修、加上紅海危機導致運價上漲，爲對營運不利因素。不過，隨着漿價持穩回收、木片價格略跌、紙品銷量逐漸回溫，對上半年營運審慎樂觀看待。

華紙總經理暨發言人陳瑞和表示，第二季漿價仍持續向上，短纖漿價目前每噸680美元、月增30美元，市況不像去年第二、三季時那麼差，呈現溫和復甦態勢。而全球紙漿庫存年減10多天，市場目前各產業庫存水位不像去年那麼高，因此看來營運有望持穩向上。

不過，陳瑞和坦言，近年來地緣政治的影響非常快、不確定因素多，像紅海危機拖得太久，導致首季運費拉昇蠻多，導致支出趨勢無法完整判斷。而電價上漲對各產業影響大，在各項生產成本上升的不利狀況下，將秉持穩健經營原則，致力改善營運表現。

華紙表示，今年將以「綠色能源」與「低碳產品」爲兩大發展主軸。前者規畫以各廠設備特色，加大力道投入生質能、沼氣、太陽能等再生髮電能源，並導入智慧能源管理模式，提高能源效率使用，確保能源自主並掌握綠能發展趨勢。

產品部份，華紙積極運用綠色纖維材料研發低碳產品，如早在2020年便率亞洲造紙業之先推出「非氟防油紙」，適用於雞排薯條等炸物的防油紙袋與麪包糕點的襯紙包裝，目前在臺灣市佔率已達3～4成，未來將持續與業者攜手推廣。