紙漿塑膜領軍者衆鑫股份登陸上交所 技術優勢受益“降碳”深化

撰文：騰霄

編輯：叩叩財經編輯部

更多環保類企業紛紛登陸A股市場。

日前，衆鑫股份（603091.SH）在上交所正式掛牌上市，成爲國內以紙漿模塑爲主業的首家上市公司。

衆鑫股份多年來專注於自然降解植物纖維模塑產品的研發與生產，在行業內積累了豐富的經驗和技術優勢。

早在行業發展初期，衆鑫股份就提前預判了紙漿模塑餐飲具細分領域的發展機會，並逐漸佔據頭部地位，目前其已在全國建立多個生產基地，形成了年產 12.37 萬噸的自然降解植物纖維模塑產品的生產能力。

在天然模塑領域，衆鑫股份也形成了較爲身後的研發實力、自主創新成果和先進生產應用，以此吸引國際頭部包裝供應商巨頭成爲其重要客戶。

在業內人士看來，環保、減碳的產業發展需求，將在進一步提升純天然紙漿等可回收、可降解模塑產品的滲透率，而這將對在該領域佔據領先產品與技術優勢的衆鑫股份帶來利好與估值支撐。

1）技術引領行業地位

作爲專業從事自然降解植物纖維模塑產品研發、生產和銷售的高新技術企業，剛剛上市的衆鑫股份的業績已足具規模。

2021年至2023年，衆鑫股份實現營業收入分別爲9.10億元、13.16億元和13.26億元，實現扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤分別爲1.46億元、2.06億元和2.28億元。

如此業績規模，在紙漿模塑包裝市場已經取得舉足輕重的市場地位。

根據GrandViewResearch數據，衆鑫股份紙漿模塑餐飲具2022年度的銷售額約12.91億元，佔全球紙漿模塑餐飲具產品的產值約16%。

另據中國製漿造紙研究院相關統計，衆鑫股份植物纖維模塑餐飲具產量在國內市場產量佔比達20%。

兩項指標均佐證着，衆鑫股份已成爲這一垂直領域的“小龍頭”

領先的市場地位，與衆鑫股份多年來對環保模塑材料的先發優勢和技術投入重視息息相關。

衆鑫股份多年來就已在環保模塑領域持續深耕，公司創始人已專注這一行業長達20年，並積累了豐富的自主模具設計、設備製造及工藝流程經驗。

經過長時間的深耕，目前衆鑫股份自主研發的熱膨脹智能控制技術、智能溼幹雙轉快速轉移技術、熱壓模具專用排氣技術等，可實現自動化生產流程，提高生產精度和效率。

同時，在產品方面，衆鑫股份掌握了模塑環保紙餐具無氟耐高溫技術、抗氧吸潮性能改良技術、纖維改性技術等一系列核心技術，實現了產品的多樣化和應用的廣泛化。

招股書顯示，衆鑫股份已獲得省級高新技術企業認證等多項榮譽，通過自主研發和技術創新，取得了發明專利 4 項、實用新型專利 83 項，並參與了多項國家標準和團體標準的編制，其子公司廣西華寶也成功入選 “青山計劃” 首批 “紙質外賣包裝推薦名錄”

這離不開衆鑫股份在技術和相關人才上的長期大力投入。2023 年研發費用爲 3935.37 萬元，佔營業收入的 2.97%，而旗下也坐擁了專業研發團隊，不斷致力於環保自然降解材料改性及應用、生產自動化等領域的研發及應用，以及模塑製品工藝流程的改進。

2）受益“降碳”趨勢

領先的市場地位，讓衆鑫股份取得了不少國際頭部包裝供應商的信任。

據招股書披露，衆鑫股份的主要客戶包括AmerCareRoyal、Huhtamaki、Bunzl、Genpak、Eco - Products 等國際頭部包裝供應商。

在生產方式上，衆鑫股份爲客戶提供從外觀設計、結構設計、樣品製造、產品生產到風險管控的一站式整體解決方案，憑藉在行業內的深耕積累和優質的產品質量，通過了國內外大型客戶的檢驗認證，進入了其供應鏈體系，產品質量獲得高度認可。入，還藉助客戶的強大渠道優勢，拓展了市場份額，提升了品牌知名度。

隨着頭部合作案例的“滾雪球”，衆鑫股份的全球優質客戶還在持續拓展。

據瞭解，目前衆鑫股份還與星巴克達成業務合作，開發杯蓋專用模具，有望拓展杯蓋市場；與澳大利亞 Biopak 合作，並在今年取得了可觀的銷售；同時還和美國 Reynolds Consumer Products 積極對接，未來有望承接大批量訂單，爲業績增長注入新動力。

在業內看來，碳中和、碳達峰的環保高質量發展要求下，可降解、可回收、純天然的模塑材料的應用空間和滲透率均將進一步得到提高，而這將爲衆鑫股份爲代表的環保模塑企業帶來趨勢性利好。

衆鑫股份的主要產品是自然降解植物纖維模塑產品，其原料來源於自然，如蔗渣漿、竹漿等純天然植物纖維。生產加工過程爲純物理過程，產成品無污染、不含重金屬、塑化劑或熒光粉等有害物質，經使用後廢棄物可回收再利用、可自然降解。

這與碳中和和環保要求高度契合，是傳統塑料製品的理想替代品。在環保意識逐漸深入人心的今天，消費者和市場對環保產品的需求不斷增加，衆鑫股份的產品因其環保特性，更易受到市場的青睞，從而爲公司帶來更多的市場份額和商業機會。

“減碳、環保要求的提升，尤其是碳交易、碳稅機制的完善，會讓越來越多的企業希望在供應鏈端採用更加環保、無污染的材料，這會給純天然的紙漿模塑行業帶來利好。”華東一家券商材料行業分析師表示，“在該領域已經形成競爭力的頭部企業，市場份額有望進一步提高，業績和估值也值得期待。”

（完）