中國人壽上半年賺383億元 看好A股長期配置價值

8月30日上午，中國人壽召開2024年中期業績發佈會，公司高管集體出席，迴應分紅、投資、報行合一影響等市場焦點。

中國人壽總裁利明光在會上表示，公司將延續長期以來遵循的基本規則，在滿足監管要求的前提下，綜合考慮公司全年的經營情況，股東回報以及業務發展需要，來確定全年的分紅水平。

此前的8月29日，中國人壽發佈半年報稱，報告期內，公司總保費達4895.66億元，同比上升4.1%，歸屬於母公司股東的淨利潤約爲382.78億元，同比增長10.6%。

董事會建議派發2024年中期現金股息每10股2.0元（含稅），將提交股東大會審議。

壽險新業務價值增長 銀保渠道總保費下降

中國人壽半年報顯示，今年上半年，公司新業務價值較2023年同期重述結果同比提升18.6%，達322.62億元。

分渠道來看，個險渠道是中國人壽的核心渠道。報告期內，其個險渠道總保費爲3901.34億元，同比增長7.7%，其中，續期保費爲2958.51億元，同比增長8.6%，首年期交保費爲846.11億元，同比增長5.6%，同時，個險渠道上半年新業務價值爲292.91億元，同比上升14.6%。

此外，截至今年6月末，中國人壽的個險銷售人力爲62.9萬人，其中，營銷隊伍規模爲40.1萬人，收展隊伍規模爲22.8萬人。

去年末，中國人壽的個險銷售人力爲63.4萬人，對比來看，截至6月末，該險企的個險銷售人力仍微降0.5萬人，主要是營銷隊伍規模人數有所下降。

不過，上半年中國人壽銷售隊伍產能在提升，月人均首年期交保費同比提升12.4%。

與個險渠道相比，上半年中國人壽的銀保渠道表現不佳。

報告期內，該渠道總保費爲497.30億元，同比下降19.9%，續期保費達327.36億元，同比增長27.7%，首年期交保費爲126.71億元，同比下降26.7%。

這或許是受報行合一（即保險公司向監管部門報送產品審批或備案材料中所使用的產品定價假設，要與實際經營過程中的行爲保持一致）政策影響。

值得一提的是，此前的8月2日，國家金融監督管理總局在《關於健全人身保險產品定價機制的通知》中明確提出，深化“報行合一”，加強產品在不同渠道的精細化、科學化管理。各公司在產品備案或審批材料中，應當標明個人代理、互聯網代理、銀郵代理、經紀代理等銷售渠道，同時列示附加費用率（即可用總費用水平）和費用結構。

這意味着，個險渠道的報行合一或已在弦上，這對中國人壽的個險渠道是否也會有影響？

中國人壽副總裁白凱在30日的業績發佈會上回應稱，銀保渠道推行報行合一的重要變化是，保險公司支付給銀行的中介代理手續費有所下降。同時，銀行中間收入來源較多，保險代理手續費的下降可能在一定程度上會影響銀行代理保險的積極性。但壽險公司的個險渠道是自身的銷售隊伍，在自主可控性上比銀保渠道更強。“個險渠道實行報行合一，再疊加預定利率下調等，短期內業務會有一些波動，但長期看，影響不會太大。”

債券投資比例提升，積極買入跌出性價比的優質股票

從投資來看，上半年，中國人壽實現淨投資收益924.13億元，淨投資收益率爲3.03%，同比下降0.7個百分點，實現總投資收益1223.66億元，總投資收益率爲3.59%，同比提升0.25個百分點。

具體到投資組合，中國人壽上半年的投資動向與行業基本一致，截至6月末，該險企提升了債券的投資比例，從去年末的54.11%提升至今年年中的57.36%，權益類金融資產投資比例則從去年末的20.31%下降至19.60%。

近兩三年，我國權益市場持續波動，也讓險企的權益投資受到挑戰。

中國人壽副總裁、首席投資官劉暉在30日的業績發佈會上表示，在低利率資產荒的背景下，權益資產配置重要性在提升，但同時，在目前權益市場低位震盪、結構分化的情況下，權益資產投資難度也在增加。“我們認爲，A股的整體估值處於市場底位，具備長期配置價值。”

劉暉進一步表示，公司將堅持穩健均衡的權益倉位。綜合考慮市場情況、風險偏好、償付能力等因素，優化權益內部結構；堅持分散多元的投資策略。加大配置高股息股票，提升權益投資的穩健性；堅持着眼長遠的投資佈局。適時適度開展逆勢投資，跨週期配置，積極買入跌出性價比的優質股票。

新京報貝殼財經記者 潘亦純

編輯 陳維城

校對 盧茜