主動權益基金迅速“回血” 成長主題成反彈急先鋒

證券時報記者 吳琦

近期，A股市場持續反彈，上證指數收復3000點，年內已經翻紅，上證50、滬深300等大盤指數也表現優異。Wind數據顯示，偏股混合型基金指數走出V型，年內跌幅收窄至4.12%。

證券時報記者統計顯示，伴隨近期A股市場震盪反彈，主動權益基金業績“回血”跡象明顯。數據顯示，有3000餘隻主動權益基金近期反彈幅度超10%，超千隻主動權益基金年內收益由跌轉漲。基金經理普遍認爲，全年來看，順週期板塊有望受益於經濟修復，而成長仍有望佔優。

逾千隻主動權益基金

業績翻紅

數據顯示，基金重倉指數自2月6日低點以來反彈幅度高達22%，主動權益基金淨值迅速“回血”。偏股混合型基金指數年內跌幅由16.7%迅速收窄至4.12%，更有3000餘隻主動權益基金近期反彈幅度超過了10%。記者統計顯示，2月6日以來，已有超千隻主動權益基金年內收益由跌轉漲。

東財成長優選、西部利得新動力、銀河智聯主題、嘉實信息產業和廣發科技創新區間反彈幅度均超30%，上述基金年內收益從2月5日的下跌20%到如今業績已經翻紅。

隨着主動權益基金陸續收復淨值失地，截至最新數據，已有1200餘隻主動權益基金年內實現正收益，佔比近三成。而年內回報率在-10%以下的主動權益基金數量縮窄至567只，回報率在-20%以下的主動權益基金數量僅剩23只。主動權益基金淨值持續反彈，賺錢基金比例有望持續擴容。

部分主動權益基金藉助此波反彈，淨值迅速修復並創下歷史新高，如景順長城能源基建、寶盈品質甄選等基金淨值甚至刷新歷史新高。

博時基金認爲，針對市場關注的資金供需、交易制度改革、公司治理和股東回報問題，監管層均廣開言路、迴應市場關切，穩定市場信心，風險偏好已逐步驗證修復，市場底部已較明確。

“中期來看，當前時點無需糾結市場是否已從反彈步入反轉，這需要等到3月更多政策方向定調後纔有望驗證。”中歐基金分析，節後復工以及兩會等重磅會議的召開將爲市場帶來更有利的政策環境並有望帶動市場反彈。

成長主題成反彈急先鋒

在此輪基金淨值修復行情中，共有134只主動權益基金區間反彈幅度超過30%，充當了此次基金反彈的急先鋒。

東財成長優選、中航機遇領航、鵬華碳中和主題、諾安積極回報、大摩數字經濟、金信多策略精選、西部利得新動力等基金近期淨值反彈力度最大。

從基金名稱中不難發現，充當此次基金反彈急先鋒的基金多數爲押注人工智能（AI）、數字經濟、新能源等成長類主題基金。節後，AI等新技術賦能進展超出市場預期，Sora等新應用帶動科技題材強勢表現，A股市場科技賽道不斷爆發,新質生產力概念股紛紛大漲，半導體、通信、人工智能等新興板塊快速拉昇。

如中航機遇領航基金近期反彈幅度超40%，年內收益躍升至15.75%，主要得益於基金經理重倉押注AI算力板塊。該基金經理曾表示，AI算力的提升仍然是2024年最具確定性的行業。基金經理認爲，子行業光模塊確定性較強，光模塊的核心邏輯是量的變化，隨着運營商、雲廠商資本開支增加和全球數據流量的不斷增長，光通信行業長期具備成長性。

易方達基金基金經理林偉斌認爲，當前人工智能已經成爲全球科技最重要的增長動能之一。技術突破帶來了較多投資機會，全球科技巨頭已率先受益。前期國內人工智能板塊經過調整後，很多公司股價已經回到2023年初的位置。人工智能板塊是長期增長前景相對確定，且中短期內逐步進入新一輪產業上行週期的行業。

除了成長主題基金，一些明星基金經理近期的業績表現同樣十分亮眼。劉旭管理的大成高新技術產業、姜誠管理的中泰星元價值優選、勞傑男管理的匯添富價值精選、史博管理的南方興潤價值一年持有和蕭楠管理的易方達高質量嚴選三年持有基金年內均實現正收益。周雪軍管理的海富通改革驅動、韓創管理的大成新銳產業和李競管理的東方紅啓東三年持有基金近期反彈幅度均超15%。

後市成長仍有望佔優

2024年以來，高股息板塊行情持續演繹，紅利、煤炭等基金淨值漲幅居前，成長主題底部反彈發力，人工智能等基金淨值得以修復，兩大主題共同推動市場行情持續向好發展。基金經理普遍認爲，全年來看，順週期板塊有望受益於經濟修復，而成長仍有望佔優。

“配合後續經濟政策的發力，信用擴張週期也有望重新開啓。”林偉斌認爲，當信用擴張疊加盈利週期上行，A股預期將企穩回升。從估值來看，萬得全A的股權風險溢價（ERP）已處於近3年來的負兩倍標準差附近，意味着權益資產的投資性價比也處於較好位置。全部A股股價站在200日均線以上的個股數量佔比處於10%左右的歷史低位，這也表明當前股價充分體現了前期市場的悲觀情緒，隨着市場情緒逐步改善，股價回升的概率較大。

博時基金表示，TMT（科技、媒體和通信）近期產業催化較多，短期需關注3月份可能出現漲幅到位後的估值調整。臨近兩會，結合穩增長政策預期的擡升，設備更新和消費品相關板塊可能有階段性機會。中證紅利指數的成交佔比接近歷史高點，短期交易有過熱跡象，注意把握配置節奏。

中歐基金建議，短期關注流動性改善較多的標的，並關注超跌後科技題材浮現的中長期配置機會。回顧年初至今的紅利股和大市值風格，當前市場看重的可能並非高股息，而是高資產重估質量。因爲這些高股息率的大市值頭部公司資產質量更高，理應在新估值體系下享受更高的溢價，建議更多關注大市值風格的公司表現。

主編:陳楚 編輯:汪雲鵬 美編：翟超

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