珠海萬達商管二次招股書失效

王文華

近日，港交所官網顯示，珠海萬達商業管理集團股份有限公司（簡稱“珠海萬達商管”）2022年4月22日在港交所第二次提交的招股書目前已經失效。

作爲萬達旗下輕資產商管業務的上市主體，2021年10月21日，珠海萬達商管向香港聯交所提交招股書，珠海萬達商管擬面向全球發行股份，用於投資收購擴大在管物業面積、改造場景及硬件、戰略投資等。

不過今年4月21日，上述招股書失效。緊接着第二天，即4月22日，珠海萬達商管無縫銜接遞交了第二次招股書。

第二次招股書再度失效，珠海萬達商管上市之路再添不確定性。從港交所退市，到帶領萬達商業迴歸A股失敗，再拆分珠海萬達商管重回港股二度折戟，上市對於王健林和萬達而言，變得頗爲艱難。

今年8月29日，標普表示，如果珠海萬達商管未能如期成功上市，未來12至18個月內大連萬達商業管理集團股份有限公司（簡稱“萬達商管”）和萬達集團都將面臨較大的流動性壓力。

2021年下半年，萬達商管從珠海萬達商管的若干Pre-IPO投資者那裡獲得了395億元人民幣的投資，此後，萬達商管利用這些資金償還債務並進行流動投資。

如果公司在2023年底前未能完成珠海萬達商管的上市工作，有義務向Pre-IPO投資者回購股份，因此標普將395億元人民幣的Pre-IPO資金視作債務處理。如果珠海萬達商管在2023年前未能上市，且所有Pre-IPO投資者選擇執行回售權退出投資，萬達商管和大連萬達集團的流動性和財務指標或將惡化。

萬達商管此前披露的2022年中期財報顯示，上半年，萬達商管營收244億元，同比增長7%，淨利潤67.4億元，去年同期爲71.6億元，同比下降5.8%。

據珠海萬達商管此前披露的招股書，2018年至2021年，珠海萬達商管的營收由110.23億元增加至234.8億元，淨利潤在2018年的20.22億元下滑至11.12億元，不過，2021年，淨利潤突然暴漲至35.12億元。

珠海萬達商管在引戰時曾與投資人簽署對賭協議，即珠海萬達商管在2021年至2023年淨利潤分別不低於51.9億元、74.3億元、94.6億元，如若未達成，萬達商管及珠海萬贏將對投資者進行補償。

從招股書數據看，珠海萬達商管實現淨利潤35.12億元，距離對賭的51.9億元差距很大，不過，萬達商管稱，2021年預估實際淨利潤已達到目標淨利潤的要求。

珠海萬達商管官網披露的數據顯示，截至2021年12月31日，已開業在管項目417個，其中第三方項目132個；已簽約待開業項目161個，其中第三方項目139個。