卓然股份69.36億元超級大訂單，縮水至1.57億元！

12月11日晚間，卓然股份（688121.SH）公告稱，全資子公司上海卓然數智能源有限公司（簡稱“卓然數智”）與振華石油化工有限公司（簡稱“振華石油”）重新簽訂了有關協議，原訂單總金額爲69.36億元，變更後的最終結算金額爲1.57億元。

當日晚間，上交所對卓然股份有關事項下發監管工作函，涉及上市公司、中介機構及其相關人員。

圖片來源：上交所網站

據瞭解，卓然數智於2023 年4 月14 日與振華石油簽訂了丙烷脫氫（PDH）及環氧丙烷項目項下精細化工設備相關訂單合同，具體包括《30/67 萬噸/年PO/SM 主裝置及其配套模塊化設計製造安裝EPC 總承包合同》《40 萬噸/年丁烷反應單元工程設計製造安裝EPC 總承包合同》《26 萬噸/年順酐主裝置及其配套模塊化設計製造安裝EPC 總承包合同》，三個合同的訂單總金額爲69.36億元（即原訂單合同金額）。

彼時，卓然股份稱，項目收入會按照交付時間節點在合同履行期間確認，預計對公司當期及2024、2025年度業績有積極影響。

消息公佈後的下一個交易日（2023年4月17日）卓然股份20CM漲停，並在隨後幾個交易日繼續走高，最高達到42.26元（前復權），但自那之後股價持續回落，目前其最新股價爲13.35元。

那爲何69.36億元的大訂單會嚴重縮水呢？

卓然股份稱，丙烷脫氫裝置生產原料主要爲高純度丙烷，國內PDH產業鏈中丙烷原料單一且主要來源於國際進口，如中東、東南亞、非洲、美、俄、加、澳等國家和地區。2022年以來，國際油價維持高位震盪，受此影響，PDH生產原材料丙烷的價格一直居高不下，基本在十年來的偏高水平運行。

根據公開數據，2024年丙烯及多數衍生品利潤倒掛，行業整體盈利處於低位水平，1—10月份PDH制丙烯虧損830元/噸，PDH裝置虧損幅度增大，導致年內裝置開停工發生頻繁波動。

另外，2016年至2020年，當期丙烯裝置開工率在89%至94%之間；近兩年，同期開工率僅保持低位75%左右。丙烷、丙烯出現價格倒掛的情形，PDH工藝類丙烯產業業績急劇承壓。

卓然股份表示，原訂單簽署後，公司積極履行合同義務，但因受市場供需環境等多方位因素變化的影響，2024年12月6日，公司收到了振華石油《關於項目調整及後續變更事宜的告知函》。公司高度重視該事項，並積極組織管理層帶領團隊親赴東營就項目所涉及的問題進行了全面梳理和針對性地分析研討。

“因化工原材料受國際原油價格及市場供應情況、地緣政治等因素的影響較大，後續項目執行存在一定不確定性，如繼續執行合同，預計項目未來回款可能存在滯後的風險，從而對公司資金運轉和經營產生不利影響。”卓然股份表示，後經與業主友好協商一致，雙方於12月10日簽訂相關合同的結算協議、解除協議。

上述協議自簽訂之日起生效，原訂單變更後的最終結算金額爲1.57億元，除結算協議中約定的權利義務外，自解除協議生效後，原訂單約定的雙方之間的權利、義務關係終止，雙方不因原訂單解除而追究對方的任何責任。

對此，卓然股份稱，本次訂單變更是經過公司與業主協商後審慎研究的結果，原訂單的解除不會對公司財務及經營狀況產生重大不利影響。公司將持續關注後續事項的進展情況並及時履行信息披露義務。

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）