自行車雙雄甩陰霾 迎Q3旺季

自行車雙雄2022年營運

自行車雙雄巨大（9921）、美利達（9914）受大陸廠封控停工、臺灣廠因員工確診人數多等因素，影響第二季產能之餘，屋漏偏逢連夜雨，還慘遭外資券商調降目標價。

法人認爲，第三季進入產業出貨旺季，雙雄可望甩開陰霾，下半年營運可望優於上半年，今年營收與獲利成長仍可期。

外資券商日前出具報告指出，受到供應鏈限制、通膨影響消費者支出，以及自行車熱潮疫後需求恢復正常等因素影響，分別調降雙雄今、明年獲利預估，將巨大和美利達2022年的銷售成長率，由原先預估的12％、13％，分別下修至年增7％和10％，目標價也分別調降至250元、290元。

面對外資券商調降投資評等與目標價，自行車產業的「老大哥」巨大集團卻認爲「未來兩年，自行車產業還是過得很好！」巨大集團執行長劉涌昌表示，自行車產業目前確實面臨供應鏈不順、通膨壓力、原物料成本上漲等種種前所未見的挑戰，但自行車產業就像「九命怪貓」，雖然面對挑戰但不會有太大的影響，對產業前景依然審慎樂觀。

「尤其是電動自行車（E-Bike），拯救了整個自行車產業」，劉涌昌表示，歐美市場的E-Bike持續熱銷，巨大集團今年第一季E-Bike營收佔比約26％，未來將逐年提高E-Bike的比重，「E-Bike營收佔比上看50％，長期來說一定看得到」，加上巨大生產基地進行全球佈局，隨着匈牙利新廠運作順暢，越南廠也在積極籌設中，預計第四季即可量產，分散工廠過度集中在大陸廠區的風險。

而美利達集團已經將產銷重心聚焦在中高價自行車和E-Bike產品上，近幾年大幅降低大陸廠的營收比重，生產基地主要擺在臺灣廠與德國廠，尤其是E-Bike出口量，居臺灣自行車產業之冠，預期今年上半年，臺灣廠的E-Bike產銷比重已經超過五成。

美利達表示，第二季確實面臨臺灣廠員工確診人數多，進而影響臺灣廠約三成的產能；不過，隨着臺灣疫情逐漸趨緩，加上第三季是自行車產業的出貨旺季，產能與出貨將愈來愈順暢，預期下半年營運表現可望優於上半年。

事實上，在外資券商調降巨大與美利達的目標價之前，雙雄第二季的股價跌幅已分別超過三成至四成，其中，美利達從4月最高價368元走跌至今，7月1日收盤價244.5元，單季股價跌幅逾三成；巨大的跌幅更大，從4月的最高價376.5元，一路跌到7月1日收盤價221元，單季股價跌幅達四成。