這絕對是一個針對日本股市的大利空。
不過對現在日本市場到底有多大作用，還有待觀察。無論如何，這都是一個積極的信號。
“我們的錢怎麼辦？”馬克西姆第一時間想到的不是他們手中龐大的資金，而是挪用的那些投資人的錢。
在做空日本市場的同時，吉姆膽大包天，將投資人委託的資金私自投放到期指市場，希望能借此從中撈些額外的利潤。
在上一週，他的私有資金大約賺了一千多萬美元的利潤，這讓他大爲興奮，腦子一熱之下又將所有的盈利再次投入到市場上，又建立了一千手的多單。
四季度現在已經結束了，很快基金將發佈新一季度的研究和展望，同時向投資人公佈最新的淨值情況。
在準備回國之前，吉姆還寫了一封熱情洋溢的感謝信，在信中先是謝謝他們在這一年的支持，然後豪情萬丈地宣佈，將在未來一年將基金的淨值翻一番。
現在看來，這個承諾恐怕許諾得太早了。
在心中默默地盤算了半天，吉姆猛一咬牙，低聲地說道：“看看反應再說，我覺得日本市場沒那麼容易就下跌。最多我們大不了平掉，投資者想要贖回就贖回吧！”
站在他身旁的馬克西姆臉色變幻不定，半天沒有說話，也不知道在想些什麼。
吉姆的如意算盤顯然是打錯了，日本市場並不像他想象的那樣堅強，甚至說非常脆弱。
九零年的第一個交易日，日本市場開盤比上一個交易日略低，看上去一切都還不錯，可開市的鐘聲還沒停歇下來，市場上的賣方就拋出大量的股票，一副來勢洶洶的模樣。
這是一種心理試探，測試日本市場對利空的反應。如果市場能夠接下來，做空的人可能要好好考慮下一步該怎麼做，相反成交要有些吃力，那麼後續的攻勢將持續不斷地襲來。
結果是不好不壞，在經歷一段反應期後，這些股票還是被接了下來，可以說做空的一方和追捧的另一方都是淺嘗輒止，一觸即退。
這一天日本股市下跌了0.52%，下跌202點，收於38712點。
一月五號，第二個交易日，日經指數繼續下跌，這一天下跌1.13%，點數失去了438點，收於38274點，盤中一度逼近38000點，不過還是被頑強地守住了。
第三個交易日，下跌的勢頭有所放緩，整天指數波動了20點，不過盤中的看好的資金隱隱有反攻的勢頭，最高點甚至超過了38500點，最終以小跌收盤。
到了第四個交易日，下跌依然沒有停止，整天下跌了343點，跌幅0.9%。第五個交易日，開盤的數字就是整天的最高點，盤中甚至跌破了37500點，最終勉強收於37696點。
五個交易日，下跌了超過1200點，跌幅比最高點的38957點的時候，下跌了超過3%。
這些點數看上去很多，但是相對於日經指數三萬多點的龐大數字，根本算不上什麼，分析師認爲一部分是結構性調整，另一方面就是對利空消息的消化。最後大部分的分析師認爲，日本股市的牛市還沒有結束，未來仍有可能衝上四萬點。
市場很快對此做出反應，一月十一號日經指數翻身上漲，全天增長了400多點，不過在後面的四個交易日，又全部跌了回去，很快跌破了37000點，在一月十八號收於36729點。
37000點是一個分水嶺，分析師們普遍認爲，市場已經充分將利空充分消化，畢竟這個數字離股市最高點已經回落了接近兩千點，跌幅也達到了6%。不過這一次，他們中不少人對後市表示了謹慎的樂觀。
事實上，不斷下跌的股市引起很多人的關注，在這個時候，不少大公司、大人物紛紛出來講話，對日本經濟的未來表示了強烈的信心。
在一月份，《日本經濟新聞》已經有二十位著名的企業家對股市進行預測，這些人當中或其身後有後來被尊爲“經營之神”類似的稱號，但是在當時這些人無一例外地都對日本股市表示了樂觀，甚至認爲日經指數會衝到42000點到48000點。
大人物的講話點燃了股民的熱情，在一月十八號到二月十六號這接近一個月的時間內，日本股市也的確穩住了陣腳，在37000－38000範圍內不斷波動，看似是進入了一個不斷調整振盪的時期。
這段時間，在新加坡交易所，做空的一方可謂是揚眉吐氣，他們從沒有像現在這樣，每天就是眼睜睜地看着日本股市下跌，然後就是查看賬戶裡的盈利。
二千點，摺合成美元就是六千七百美元，三十萬手就是二十億美元的收入，當然這些是在最高點建倉的理想情況。事實上吉姆和他的團隊在這段時間足足賺了超過十四億美元的盈利，雖然在後面幾個交易日內，這些錢又因爲日本股市上漲而蒸發掉了三分之一，也有十億美元。
他們可謂是大大地出了一口惡氣！
之前一直虧損的他們，很少有時候賺到錢，如今終於打了一個翻身仗，讓操作室的幾乎所有人都異常興奮。
之所以說是幾乎所有人，是因爲還有吉姆，和那些興奮之情溢於言表的交易員們不同的是，此時的他非常苦惱。
他的對衝基金在這波下跌中損失嚴重，非常嚴重。
這裡不得不說一下，他的基金並不是在監管部門那裡登記註冊的，因此在資金應用上沒有太大的約束，這也是他爲什麼能夠自由調動資金到其他投資領域。
就好像是一個人拿自己的錢，想要投資什麼就投資什麼，是一個道理。
可問題是，這些錢不是他自己的，是憑藉他這些年在日本打拼下來的人脈以及對他過往業績的信任，一些人才放心地將這些錢交給他打理。
賺錢的時候一切都好說，可萬一虧損了，那些人可不會顧忌什麼往日的情面，只怕會立刻從這裡撤走資金。
要是單單撤走資金還好說，正所謂聽天由命，可這些人把錢給他打理，事先可是說明了投資日本股市，不是風險大過股市數十倍的期指市場。
一旦這些人知道他私自挪用資金，投資在期指市場上，恐怕會立刻殺上門來。
吉姆可是深知日本黑幫的可怕。
雖然他及時做了清倉，但是投資在新加坡期指市場的錢還是虧損了二千萬美元，如今只剩下不到四千萬美元的全額。
短短的四周內，從五千萬上漲到六千萬，然後再跌到四千萬，淨值像過山車一樣從高到低走了一回，連帶着吉姆的前途和命運也跌宕起伏了一回。
要是這個時候，吉姆能夠及時收手，將資金退還給投資者，事情恐怕還有轉圜的餘地。可見慣了期指市場賺錢的威力，他的興趣很難再重新投到日本股市上去，而且市場前景不明，他決定先等等看。
和他不同的是，鐘意可是在最高點建倉的，八千手的合約足足給他賺了超過五千萬美元。見好就收的鐘石果斷在一月中旬清掉所有的二月份合約，轉而在三月份、四月份甚至五月份上建立起九千手看空合約。
他並不記得具體的走勢圖，但是知道日本股市的崩盤已經勢不可擋了，這個時候單單在一個月份的合約上糾纏已經沒多大意義，如今只要按照大勢來操作，就會賺取豐厚的收益。
一月、二月就在日本股市跌漲不定中快要過去了。這些交易日日經指數的變動都不大，看樣子日本股市在短期內不會再有太大的變化。
鍾石也回到了大陸，他來香港的目的已經達到了，等到適當的時機讓安德魯清掉所有的期指就是了，只是一個電話的功夫。
此時的安德魯已經對鍾石有點頂禮膜拜了，日經指數正是按照鍾石所預料的那樣發展，雖然不明白爲什麼他還不見好就收，但是這次他乖乖地閉上嘴，按照鍾石留下的策略操作。
日子一天天過去，就在二月份最後的幾個交易日，好像日本股市也會像以前幾十個交易日一樣，在平淡無奇中度過。突然不知道從哪裡傳來一個消息，美國商業交易所在不久之後將推出日經225指數期貨。（抱歉，沒查到推出的具體時間，就當作這個時間點吧！）
消息一傳出，市場頓時一片譁然。
在已經有了新加坡交易所、大阪交易所的前提下，芝加哥商業交易所還推出日經指數期指，其中的寓意不言自明，就是要打壓日本市場。
縱觀資本市場的歷史，每一次每個市場的股指期貨退出，相對應的市場都是一陣暴跌，美國是這樣，香港也是這樣，就連現在的日本也不會例外。
爲什麼會這樣，這就要從市場說起。一般來說，支撐股價上漲、下跌的大部分是投資者的信心，畢竟價值投資的那一套不是人人都會的。
雖然市場也提供了做空的機制，例如融資融券等方式，但這種方式有種種要求限制，並不能讓做空機制充分地發揮其作用。
例如說一個投資者要做空一支大熱股票，那麼他就要去券商那裡借股票，而熱門、上漲勢頭兇猛的股票在市場上很難做到，沒有股票賣出，做空者就很難做空了。
期指這個東西，它所標的的東西是指數，並不是實質性的東西，不需要借。而它在很大程度上，是和對整個市場的信心掛鉤的，和股市的表現是相輔相成的，股市上漲的時候它會上漲，而股市下跌的時候它也跟着下跌，在一方面它是催化劑，在另一方面它又是張前景圖。
利弊都很明顯！
日本市場很快做出反應！
下跌！暴跌！