操盤心法－狂鷹雷聲大雨點小 聚焦美科技股財報

加權指數 1110426(日線圖)

經濟事件分析：　近日美Fed態度轉爲狂鷹，全球股市被掃的落花流水，美3月進口價格年漲12.5％，2022年通膨年增率從4.9％被調高至5.7％，雖然Fed年內估再升息8碼，但市場總是樂觀過度樂觀，悲觀時過度悲觀，花旗大膽預測美國今年將升息11碼，估5月、6月、7月、9月將各再升息2碼，10月與12月再各升息1碼；野村更是估Fed 6、7月會議將升息3碼。

但預期狂鷹雷聲大雨點小，油價、鐵礦砂等已因中國需求大減下跌，通膨數字最需密切注意油價、二手車、房租等權值大項目變化，這些佔通膨比重高項目多有觸頂拉回現象。

美國2021年GDP成長5.7％、2022年估約下降至2.8％，歐洲2021年GDP成長5.3％、2022年估下降至3.3％，俄烏戰爭是全經濟下滑主因之一，世銀估這場戰爭使俄、烏GDP分別衰退11％、45％，所以全球經濟成長從4.1％下調至3.2％。前述數字市場多有過度預測，如大摩將中國Q1 GDP從4.5％下調到3.9％，但中國次日公佈是4.8％，沒想像差。

臺積電法說會將今年半導體產值調高爲成長11-13％，較1月時法說會估的9％更高，雖手機、PC下滑明顯，但高效能運算HPC、車用迅速補上，不僅半導體總產值沒下滑，還逆勢調高，因此加速升息風暴稍平息時臺股仍有反撲實力。

產業變動分析：

電子股成爲升息風暴受害者，因概念是估美國GDP下修至1.0％等於臺股企業獲利將下修年減4～10％，所以外資賣電子權值股成提款機。但電子股的網通族羣今年抗跌力道較強，過去網通族羣受制料源因晶圓代工產能吃緊而供貨短缺，雖有訂單但出貨不順；現在成熟製程中驅動IC、CMOS、WIFI等漸趨寬鬆，網通料源舒解，如Wi-Fi、電源管理晶片等缺料可逐步好轉，網通業者訂單滿足率已提升到80％至85％，智易、智邦、啓碁等網通股3月營收創新高，中磊訂單能見度因達2023年Q1，法人將2022年營收成長由26％提高至34％，有苦盡甘來味道。

寬頻聯網可用5G、WIFI及FWA等方式，行動5G的運作很吃電因此很折損電池性能，Wi-Fi容易受到其他同樣使用無線電波的裝置干擾如微波爐等，FWA以固網電話形式提供寬頻連線服務，在功率和功耗上，FWA可以找到較佳的效果。手機5G可以連接的裝置數量約在5~8臺，但FWA卻多達32~64臺，FWA服務運行訊號延伸至7km之遠，效能上日被重視。美國電信商近日政策改變多改用FWA，掀起網頻寬升級帶動換機潮，目前5G FWA在5G裝置的市佔也增至18％以上，FWA發展對網通族羣有利。

盤勢分析及選股：

穆斯克這次又救了美股，收購推特大漲拉昇美股，表示特斯拉再漲時電子股可再展雄風。美股科技股重拾價值型投資，AMD評級上調至強勁買入，AMD的優勢很可能至少持續到2024年。蘋果Q1財報估佳，營收年增4.98％、純益估將年增2.2％，蘋果對臺積電2022年下單5,000億元高於2021年4,054億元，所以本週蘋果、AMD、亞馬遜等財報至爲重要。