觀念平臺－推行循環經濟 化解通膨挑戰

不過，將目前的線性經濟轉型爲以「再利用和再循環」爲中心的循環經濟就是解決辦法之一。而且這一概念正逐漸獲得廣泛認可，提供了許多值得關注的投資機會。

催生循環經濟

我們看到四個關鍵因素正在推動經濟從線性經濟向循環經濟轉型。

首先，環境法規變得越來越具體，管轄範圍也愈來愈廣。各國政府已經開始採取行動，中國、日本、歐盟和英國均已推出了新政策，包括禁止使用某些原材料、禁止銷燬未售出的名牌商品庫存，以及強制要求對報廢產品進行處理。

其次，消費者的需求也在發生變化。隨着人們對二手商品的看法改變，再加上節省成本變得更爲重要，二手商品的接受度也不斷提高。

第三，前期成本（曾經是循環經濟最大的障礙之一）也將會下降。相關技術的進步和產品設計已接近商業化階段，包括生物塑膠和更先進的金屬和化學品回收科技。

最後，也許最重要的，是正如當前的生活成本危機所表明，資源稀缺的後果和相應的成本上升現在已經顯而易見。事實上，建立廢棄物閉環並減少新資源採掘需求，正是支持循環經濟最有力的論據之一。

圍繞3R投資佈局投資

對於這一轉型中的市場參與者而言，我們建議圍繞三個R（Reduce減少、Reuse再利用、 Recyle再生）來佈局投資，特別是以下三個領域：廢棄物處理和再生、塑膠創新和二手市場。

廢棄物管理對循環價值鏈至關重要，因爲回收是再利用的第一步。此領域的最大商機來自新興市場。在這些市場提供廢棄物管理解決方案的企業將會受益於不斷增加的結構性需求，不過這也伴隨着更高的風險。所需基礎設施的成本十分高昂，因此存在很大的監管不確定性。而與此相反，歷史較悠久的美國廢棄物管理公司具有較大的市佔率和相對穩定的獲利優勢，也是參與這一主題的不錯選擇，其波動性更低，然而成長力道也相對較低。

接着是塑膠，這是現代社會的必要之惡。目前的「塑膠經濟」幾乎完全是線性的，人類生產的全部塑膠中僅30％仍在使用。對塑膠的需求一直遙遙領先於經濟成長，未來必將成爲更大的排放來源。

在此領域，舊塑膠的化學回收將成爲減少依賴「原生」材料、提高可回收塑膠比例以及降低行業碳密度的一種解決方案。投資者可以關注從事新技術開發的單一業務型公司，或者成熟的化學品和塑膠公司，這些化學品和塑膠公司的投資和基礎設施是接觸這一方興未艾創新技術的管道。

最後，隨着消費者尋求更低廉的商品，加上有關服裝廢棄物的監管法規愈趨嚴格，二手市場也將在未來數年快速成長。瑞銀預計，從現在起到2026年，全球二手市場的複合年成長率將高達17％左右。

不過，這一市場的競爭十分激烈，也非常分散，意味着新進企業的盈利能力將受到挑戰，同時現有企業也將面臨損失市佔率的重大風險。

爲了地球，也追求利潤

建設循環經濟是聯合國可持續發展目標12：負責任消費和生產的核心。這要求我們採取行動應對廢棄物的產生、提高生產效率、改進供應鏈責任制，以及發展與自然和諧共存的社會。

對於投資者而言，循環經濟仍處於萌芽階段，仍存在多方面的風險，包括實施上的問題，技術風險和漂綠擔憂等。儘管如此，這不僅是多個重要全球性問題（從不斷上升的成本到全球暖化）的可行解決方案，同時也是極佳的長期投資機會。