市場波動加深操作難度 金融債穩健投資標配

近期金融市場在各種情緒的拉扯下輪動快速、波動加劇,高估值科技股遭拋售,轉向疫苗接種計劃財政刺激支持下更有望受益、復甦的板塊,因疫情經濟影響仍將持續一段時間,及中美爭端可能沒那麼快落幕,不確定性猶存下,導致市場波動,更加增添投資操作難度。

法人認爲,所幸目前全球央行尚無結束貨幣寬鬆政策跡象,日前美國聯準會重申將維持超寬鬆貨幣政策環境很長一段時間,以助經濟復甦回到穩定成長的正軌,因此資金浪潮對具有高息收、投資等級評等的金融次順位債仍相對有利,仍可持續留意。

羣益全球策略收益金融債基金經理人建華表示,近期殖利率上彈挑動市場敏感神經,不過在債券標售需求熱絡以及央行寬鬆意圖未退之下,有助穩定市場軍心,而因應疫情衝擊,全球各國央行將利率降至歷史低點,導致負利率資產佔全球投資等級債市值超過兩成的規模,且持續攀升中,穩健資金偏好的高信評債種不變。

其中具IG信評且擁有較高殖利率的金融次順位債可望持續吸引資金配置,其殖利率近3.8%,較其他主要投資級債的收益水準突出。從產業面來看,近期外資券商高盛根據發債企業基本面信用體質、政策/事件風險、疫苗/re-open進度變化景氣循環面向分析建議加碼或持續持有的產業債,金融債也大獲投資配置上的肯定。

徐建華指出,近十年金融次順位債與主要債券的年度報酬排序,不只表現穩定,正報酬機率達九成,且漲幅大多居前,表現較一般投資級債優異,長期趨勢呈現向上。且金融次順位債的發行單位多爲大型金融機構企業財務體質相對穩健,違約風險也較低,在現階段經濟復甦預期、疫情及疫苗成效觀察、低利環境尚未結束等多項因素綜合影響下,適度配置有助追較高收益需求之虞,也兼顧防禦波動風險。