政策利多添柴火 印度股票基金今年漲逾兩成居金磚之首

記者蔡怡杼臺北報導

受惠政策利多,今年以來,中國印度兩國股市表現較俄羅斯巴西爲佳;對應基金績效上,根據理柏資料統計,截至12月19日止,今年以來印度基金平均報酬逾二成,中國基金平均報酬也有一成五。不過,進入12月之後,俄巴兩國基金表現則出現明顯回強趨勢。

匯豐金磚動力基金經理人楊惠元表示,金磚四國經濟回溫,第四季貨幣政策維持寬鬆,財政政策刺激成爲各經濟體成長主力;展望2013年金磚股市表現,隨着官方支持成長政策、成長前景理想基本面穩健及價值面深吸引力,將繼續支持金磚四國市場的表現。

楊惠元指出,近期中國股市上漲,主要在受惠於經濟數據表現理想,以及政府重申推行支持經濟成長的政策。12月16日中國結束爲期兩天的中央經濟工作會議,重申推行政策,刺激經濟成長、基建及公共福利健康發展;新政策包括放寬海外主權基金及央行投資的限制,以鼓勵與外資長期合作

其中,海外主權基金及央行和貨幣當局覈准合格境外機構投資者(QFII)額度上限,可超過10億美元。而根據香港金管局資料顯示,中國將放寬或廢除人民幣境外合格投資機構(RQFII)投資於債券法規,此亦將對股票投資需求有利。

印度部分,楊惠元認爲,雙赤字高通膨問題依然存在,第三季開始印度政府開放多項產業外資投資上限,包括提高能源價格、容許國外直接投資及國有企業私有化的政策等,均有助擺脫「政策癱瘓」的看法,提振當地投資者情緒,但經濟成長續航力仍要視財政改革與基礎建設投資效率提升而定。

楊惠元說,目前印度官方的改革是正確方向的第一步,而其後仍需就商品及服務稅收和土地徵用費用進行改革,將有利中期財政表現及經濟成長與投資前景,並將有助股票價格進一步上漲與貨幣升值。

至於俄羅斯,楊惠元指出,消費及投資依然是當地主要的成長動力,考量物價與政府預算下,政策發揮空間不大,但國營企業改革已啓動,有利公司評價提升,中長線具投資價值。無論與歷史或其他新興市場相比,俄羅斯股市價值面仍然處於極低水平預估本益比約爲5倍,相對10年平均值的8.5倍,以及新興市場10.2倍的平均值還低。

而今年表現墊底的巴西,楊惠元指出,外需動能依然疲弱,內需動能則持續改善,消費與政府支出爲第三季主要經濟成長動能,投資受到官方抑制匯價影響則表現落後。然整體來看,巴西經濟成長溫和復甦,且利率處於有紀錄以來的超低水平,加上主權債務到期日得以延長,均爲正面進展,也支持穆迪對巴西Baa2評級的正面展望。尤其巴西股市是低利環境下的主要受惠者之一,預期明年每股獲利將呈現理想成長。