資金暗戰震盪行情一個月 140億元資金快速回流ETF

（原標題：資金暗戰震盪行情一個月 140億元資金快速回流ETF）

■本報見習記者 王明山

A股指數在今年的反彈行情中，於3月中旬踩下了“急剎車”，在近一個月的時間裡，滬指一直圍繞3100點上下震盪。不過，滬深兩市交易量在此期間一直居高不下，也表明各路資金在背後博弈；最新公佈的ETF場內流通份額顯示，近一個月裡，已經有140億元資金重新迴流到ETF市場。

震盪行情下，ETF產品再次顯示出強大的吸金能力，細分行業ETF尤甚。《證券日報》記者注意到，在近一個月（3月15日至4月14日）的20個交易日裡，有15只交易型開放式指數基金（ETF）均獲得上億份淨申購，按照每天的基金淨值計算，所有ETF產品獲得140.13億元的淨申購。

資金青睞細分行業ETF

15只產品淨申購超億份

ETF是交易型開放式指數基金的簡稱，它結合了封閉式基金和開放式基金的運作特點，投資者既可以向基金管理公司申購或贖回基金份額，同時，又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣ETF份額。於是，投資者可以在ETF市場價格與基金單位淨值之間存在差價時進行套利交易，這也使得ETF避免了封閉式基金普遍存在的折價問題。

《證券日報》記者注意到，伴隨着A股市場在近一個月的震盪行情中，投資者在場內申購ETF基金的熱情又被重新點燃，部分ETF的基金份額在短期出現了較大幅度的擴張。據東方財富Choice數據梳理髮現，在近一個月（3月15日至4月14日）的20個交易日裡，有15只交易型開放式指數基金（ETF）均獲得上億份淨申購。

由於ETF產品的最新規模和最新單位淨值會在每一個交易日結束後隨時公佈，於是在場內申購、贖回ETF產品的資金量也可以測算出來。記者按照ETF產品當天的基金淨值，在每一個交易日ETF份額的變化計算，所有ETF產品獲得140.13億元的淨申購。

細分行業ETF表現出尤爲強大的吸金能力。其中，國泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券公司ETF、國泰中證軍工ETF、華寶中證銀行ETF、廣發信息技術ETF和南方中證全指證券ETF均在近一個月獲得了超過2億份的場內規模淨增長，按照相應的基金單位淨值測算，6只細分行業ETF合計獲得超過44億元資金淨申購。

特別引人注目的是，3只規模暴漲的證券ETF——國泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券公司ETF和南方中證全指證券ETF，更是在今年以來斬獲了極高的回報率，尤其是國泰中證全指證券公司ETF，該基金的場內流通份額在近一個月由40.82億份增至59.3億份，累計獲得18.48億元資金淨申購，該基金在今年以來也取得了50.29%的回報率。

機構資金快速入場

霸佔公募頭部ETF產品

近一個月規模增長最多的ETF產品，卻並非是細分行業ETF產品，也不是已經初具規模的頭部ETF，而是一隻份額爲7.93億份的國壽安保滬深300ETF。在近一個月（3月15日至4月14日）該基金的份額從7.93億元快速增至47.47億元，按照基金淨值測算，共有39.54億元資金快速涌入該ETF產品。

按照此前的經驗判斷，既有可能是大量機構資金快速申購了該基金，39.54億元資金於個人投資者的比例不會很高。實際上，對於ETF產品來說，機構投資者比例較高也意味着該基金的規模相對不穩定，這些機構資金容易在股市行情出現短期震盪時，擇時操作。

《證券日報》記者注意到，目前公募基金市場上規模較高的頭部ETF產品，在其背後均有較高比例的機構投資者，機構資金正在加快佔領公募頭部ETF產品。

排除貨幣型ETF產品外，截至今年4月12日，場內流通份額最高的ETF是博時央企結構調整ETF，該基金的最新場內流通份額爲211.19億份。不過，按照該基金2018年年報披露的數據顯示，該ETF產品背後的機構投資者比例高達99.2%。

考慮到央企結構調整ETF的特殊性，另外兩隻規模龐大的央企ETF背後也是機構投資者佔比較高。華夏上證50ETF在長期以來一直是公募基金市場上規模最高的權益型ETF產品，截至4月12日，該基金的最新份額爲157.93億份，背後的機構投資者比例佔比高達68.64%，相較去年半年報時的74.4%略有下降。

華夏上證50ETF2018年年報顯示，中央匯金仍是該基金的最大持有人，持有該基金67.46億份，緊隨其後的是國泰君安、華夏上證50聯接、中國人壽和中信證券。

而機構投資者比例略降的現象，也能夠從該基金的持股戶數中找到原因：去年下半年，該基金的持有人從15.72億戶增至22.2億戶，個人投資者貢獻資金相對較少，也使得個人資金佔比的擡升相對有限。