AI大模型應用端持續煥新，注重AI安全 | 投研報告

萬聯證券近日發佈計算機行業周觀點：AI大模型應用端持續煥新，注重AI安全。

以下爲研究報告摘要：

上週滬深300指數下跌1.56%，申萬計算機行業下跌4.63%，落後於指數3.07pct，在申萬一級行業中排名第31位。本週建議重點關注人工智能大模型應用及完善人工智能治理帶來的投資機會。

投資要點：

產業動態：（1）人工智能：8月10日消息，OpenAI公司於8月8日發佈報告，概述了GPT-4o模型的系統卡（System Card），介紹了包括外部紅隊、準備框架在內的諸多細節以及風險緩解措施。（2）人工智能：8月10日消息，JetBrains6933IDEs於8月9日發佈v2024.2版本更新，重點引入了AI指令生成功能，用戶可以使用AI Assistant插件，在Beta版新終端內直接使用AI生成命令。（3）人工智能：8月9日消息，阿里通義千問開源了Qwen2-Math，共有15億參數、70億參數和720億參數三個版本，它是基於Qwen2LLM構建、專門用於數學解題的語言模型。（4）人工智能：8月8日消息，阿里雲推出首個域名AI大模型應用，並上線“.ai”等40餘個全新的域名後綴、2000萬個全球域名資源。（5）人工智能：8月7日消息，面壁智能於8月6日開源了MiniCPM-V2.6模型，官方表示將端側AI多模態能力拉昇至全面對標GPT-4V水平。

行業關注度下降，估值低於歷史中樞：上週5個交易日申萬計算機行業成交額2011.46億元，平均每日成交402.29億元，日均交易額較前一個交易周下跌24.08%。從估值情況來看，SW計算機行業PE（TTM）下跌至31.06倍，低於2016年至今歷史均值48.07倍。

上週計算機板塊超半個股下跌：355只個股中，35只個股上漲，317只個股下跌。下跌股票數佔比89.30%。

投資建議：把握政策指引+需求牽引，聚焦數字化、智能化和信創投資主線。數字化主線建議關注1）公共數據授權運營的路徑探索和重點行業優質公共數據的價值顯現；2）“以賽促用”在12大重點行業領域的應用探索成果和數據要素的價值釋放；3）數據要素流通交易平臺的建設需求和數據交易互認互通帶動的規模增長。智能化主線建議關注：1）國產AI大模型的國產化機遇；2）價格降低對大模型調用量的提升，以及AI應用端產品的加速落地；3）“車路雲一體化”項目的建設進程，以及對我國智能網聯汽車產業發展的促進作用。信創主線建議關注供需兩側對信創產品的共同規範對我國信創產業發展的促進作用，以及信創終端訂單需求的落地。

風險因素：“數據要素×”行動開展不及預期；數據要素流通交易不及預期；國內AI大模型發展不及預期；車路雲一體化試點項目推進不及預期；信創終端需求不及預期。（萬聯證券 夏清瑩 ）

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