AI搜索、AI視頻表現亮眼，繼續佈局大模型及多模態AI應用

根據AI產品榜，7月“百度搜索AI智能問答”“360AI搜索”上榜訪問量分別達3.92億及0.94億，分別+61%/82%並排名國內AI產品榜前二；另外，快手旗下視頻生成應用“可靈AI”國內和出海上榜訪問量分別+72%/281%，延續高增長。8月6日，智譜AI宣佈將AI視頻生成功能“清影”背後的大模型CogVideoX開源，隨着開發者在提示詞優化、視頻長度、幀率、分辨率、場景微調及圍繞視頻各功能開發上的持續貢獻，模型視頻生成能力或不斷提升。我們認爲，智譜、可靈等國產大模型不斷提升多模態能力，加上AI搜索等垂直領域用戶量的不斷積累，蘋果等端側AI的突破及國內外大模型持續降本，有望推動Agent、搜索、影視、音樂、教育、營銷等領域AI應用商業化加快，建議繼續佈局AI。（1）大模型及語料：重點推薦騰訊控股、快手-W、芒果超媒，受益標的包括崑崙萬維、阿里巴巴-SW、商湯-W、科大訊飛、浙數文化、視覺中國；（2）AI Agent：重點推薦騰訊控股，受益標的包括崑崙萬維；（3）AI+搜索：受益標的包括百度集團-SW、三六零、崑崙萬維等；（4）AI+影視：重點推薦快手-W、上海電影，受益標的包括捷成股份、美圖公司、華策影視、中文在線、光線傳媒；（5）AI+音樂：重點推薦盛天網絡、雲音樂，受益標的包括騰訊音樂；（6）AI+教育出版：受益標的包括世紀天鴻、南方傳媒、盛通股份；（7）AI+營銷：受益標的包括引力傳媒、因賽集團、藍色光標。

繼續關注“新遊供給釋放+小程序遊戲高增長”驅動下游戲板塊投資機會

期新上線的遊戲延續良好表現。七麥數據顯示，心動公司自研遊戲《心動小鎮》自7月17日上線以來維持iOS遊戲免費榜前4，截至8月11日在TapTap下載量超過2340萬，8月10日開啓首個潮流季活動“沙灘樂園”，效果突出，iPhone遊戲暢銷榜排名由8月9日的43提升至8月11日的22名，日流水或明顯提升，有望繼續驅動公司業績增長；5月21日上線的騰訊《DNF手遊》近一週延續iPhone遊戲暢銷榜前3，7月25日上線的本站《永劫無間》近一週延續iPhone遊戲免費榜前3，暢銷榜排名7-12。後續新遊戲供給有望持續釋放，由愷英網絡負責發行的《關於我轉生變成史萊姆這檔事：新世界》公測定檔8月28日，其自研開放世界冒險遊戲《斗羅大陸：誅邪傳說》及探索解謎手遊《盜墓筆記：啓程》亦開啓預約；由騰訊與創夢天地聯合研發的戰術射擊遊戲《三角洲行動》定檔9月上線，截至8月9日全網預約量已超3000萬。此外，小程序遊戲延續高增長，根據《2024年1-6月中國遊戲產業報告》，2024H1國內小遊戲收入達166.03億元，同比增長60.5%，小程序遊戲研發及買量門檻更低，覆蓋增量用戶羣，有助於快速驗證核心玩法，並引導優質用戶至APP端，實現拓展用戶流量、業務反哺、尋求新的增長點等多重效果，特別是對於中腰部廠商或可有效拓展增量空間。我們建議繼續佈局遊戲板塊，重點推薦心動公司、騰訊控股、創夢天地、本站-S、愷英網絡、神州泰嶽、姚記科技、嗶哩嗶哩-W、吉比特，受益標的包括巨人網絡、掌趣科技、星輝娛樂、順網科技等。

風險提示：AI應用商業化進展低於預期，新遊戲上線後流水低於預期等。（ 開源證券 方光照,田鵬）

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