AI基建拉漲聯想業績

經歷了全球PC市場緩慢復甦的一年，聯想靠AI基建實現了業績增長。

2月20日，聯想（00992.HK）發佈2025財年第三財季（截至2024年12月31日，對應2024年第四季度）財報。該季度，聯想實現營收187.96億美元，同比增長20%，這是公司連續第三個季度同比增長超過20%。淨利潤按非香港標準財務報告準則覈算爲4.3億美元，同比增長20%。

今年以來，聯想股價連續上漲超過16%。財報發佈後，聯想股價午盤衝高，一度最高達13.18港元，創歷史新高，後回落收盤報11.78港元，跌6%，公司最新市值已達到1461億港元（約1347億元人民幣）。

聯想核心業務主要分三大塊，包括以個人電腦（PC）、平板、智能手機爲主的智能設備業務集團（IDG），以服務器爲主的基礎設施方案業務集團（ISG），以及方案服務業務集團（SSG）。

最新的業績增長主要靠當下火熱的AI基建市場拉動。受益於全球科技巨頭大舉採購服務器、擴建數據中心的需求，聯想旗下的基礎設施方案業務集團（ISG）營收同比暴漲近60%，達到39億美元，並實現單季度扭虧爲盈。

SSG業務營收爲23億美元，同比增長12%。這塊業務包含面向企業支持服務、運維服務和專案與解決方案業務。

按聯想的劃分，主要由上述兩大業務集團組成的非PC業務在總營收佔比已超過46%。

在過去一年，個人電腦（PC）市場仍未完全走出消費電子寒冬。根據Gartner、Canalys與IDC多家機構不同口徑的統計數據，2024年全年，全球市場PC出貨量相比2023年增長只有1%左右，復甦較爲緩慢。

按照IDC最新統計的結果，聯想目前在全球PC市場份額達24.3%，排第一。惠普、戴爾排第二、第三，各佔20%、15%。

作爲全球排名第一的PC製造商，佔一半以上收入、與PC相關的IDG智能設備業務集團（IDG）營收達138億美元，增長12%。

楊元慶在財報電話會中回覆界面新聞提問表示，聯想在PC市場的競爭優勢來自多個方面：覆蓋消費、商用及高端細分市場的全產品佈局，能夠滿足不同區域和用戶羣體的需求變化；在全球多個市場的本地化供應鏈佈局，使得當下在關鍵零部件成本波動和地緣政治挑戰下，能夠保障全球交付效率；以及在創新上的持續投入。

“2025年全球PC市場的增長預計將達到兩位數。”楊元慶樂觀認爲，受Win10系統停止服務、AI PC帶動換機需求等一系列刺激因素影響，今年PC市場的復甦將明顯快於去年。

此外，近期DeepSeek以極低成本的開源模型降低AI行業開發門檻後，端側AI再度引發熱議，相比於上傳數據到雲計算廠商服務器、在雲計算平臺上運行大模型，將大模型“安裝”進PC、手機、汽車等智能終端設備是各大廠商近期集中探索的方向，

聯想也宣佈將在AI PC端側本地部署DeepSeek大模型。

楊元慶認爲，DeepSeek出現前，因爲傳統AI大模型成本過高，不得不依靠雲計算平臺背後的龐大服務器集羣支持。DeepSeek出現後，更多百億、甚至千億參數大模型未來有望預裝進工作站、PC、平板電腦、手機等個人終端設備上。“直接在終端設備上運行，甚至不用無需聯網”，端側AI的普及一方面可以保護個人隱私數據，另一方面也能夠帶動PC終端設備新的換機潮。