AI淘金熱潮下 投資人在尋找怎樣的標的？｜Future Tech 100創新之夜

《科創板日報》7月6日訊（記者 敖瑾）AI投資熱在2024年的世界人工智能大會得到了集中體現。在6日晚的“國內外人工智能產業投資前瞻”圓桌論壇上，來自軟銀中國、上海國投孚騰資本、黃浦江資本以及安永中國的資深金融人士，對當前資本的AI淘金熱展開了討論。

在投資策略方面，不同的機構對當前的AI產業發展做出了各異的判斷，並據此採取了不同的策略。

軟銀中國資本管理合夥人宋安瀾表示，從當前階段來看，基礎大模型領域存在一定泡沫，有相關研究提出，三年內大模型或進入供過於求的問題。因此，其認爲對基礎大模型的投資應當保持謹慎。但是他對AI應用的前景非常看好，尤其是能極大提升國內傳統產業效率的應用，“專注應用的標的或是當前階段更值得關注的標的。”

作爲國資背景機構的上海國投孚騰資本，則對早期模型及垂類應用都投入了同等的關注。上海國投孚騰資本管理合夥人章錕在圓桌會談上表示，孚騰資本聯合社會資本、政府基金及高校，對AI領域進行了多層次的佈局。

就在近期，孚騰資本及臨港集團旗下臨方資本作爲主要發起人，設立了元創未來基金，該基金首關規模爲5億元，出資方包括上海國資母基金、臨港控股、漕河涇總公司、徐匯資本、成都交投等國資平臺和米哈遊、商湯科技、嗶哩嗶哩等數字產業龍頭企業。章錕介紹，該基金在大模型和早期應用都會進行佈局投資。

其進一步透露，孚騰資本接下來也將和浦東新區設立機器人領域的專項基金，“在人工智能和機器人的結合這一細分領域做出更多佈局。”

章錕表示，當前階段對AI領域的投資，側重點聚焦在人才密度和高度上。“企業的商業模式或者說最後產生盈利的方式，目前很難進行判斷，但最終哪些人可以幹好這件事是現在的階段值得重視的。”

黃浦江資本董事長趙博文也強調了和高校及科研院所的合作，“和全球AI做得最好的高校合作，發現最好的人才。”黃浦江資本經歷過完整的互聯網投資週期，見證了一家家企業從雛形階段長成千億市值巨頭的過程，而當前，黃浦江資本仍在尋找人工智能在中國更有前景的落地場景，“在無論是車、機器人，或者是下沉到基礎設施裡的邊緣計算、光計算、光模塊或者存儲，找到其中能夠完全實現絕對龍頭及無法被替代的標的。”

參與到投資機構盡調的安永中國，其戰略與交易諮詢服務合夥人常瑩表示，安永自身到目前爲止也已經投入了數十億美元與大模型企業進行合作，爲資金管控等方面的盡調內容做賦能。

上述機構人士均在圓桌會談上提及，與互聯網早期階段相似，人工智能當前的發展也存在較大的不確定性，或也處在泡沫階段，但行業發展有周期波動，而不錯過AI這一未來大趨勢則已經成爲了各投資人不受週期波動干擾的堅定共識。

宋安瀾在圓桌中多次表達了對基礎大模型的謹慎態度，但包括近期騰訊混元大模型團隊推出的智能體開放平臺元器、字節的AI聊天機器人構建平臺釦子等，讓其看到了更明晰的應用機會。

章錕則表達了對硬件和算力基礎設施方面的關注，“美國目前在人工智能領域相當活躍，但現階段賺到錢的也只有英偉達，因此在整個產業鏈條的佈局方面，可以先在硬件方面發力。”

趙博文表示，黃浦江資本不希望“燒錢”押注一家霸主企業，“未來AI產業的格局一定是寡頭壟斷，一家獨大，‘燒錢’賭龍頭不是黃浦江的策略，但尋找爲‘霸主’服務的公司仍然會產生不少的機會。”

常瑩則從第三方諮詢公司的角度，給出了對具有潛力標的的觀察。“公司需要有國際化視野，產品實現差異化，並具有多元化的可能性，這樣的被投企業或更有發展前景。”