《半導體》外資看世芯-KY至少旺到2026 續喊買進、看3700

美系外資表示，技術遷移至更先進的製程節點鞏固了世芯-KY營運成長的軌跡。回顧世芯-KY上次的法說會，管理層提到大多數2023/2024年的7奈米制程將在2024/2025年逐漸遷移至5奈米和3奈米制程。考慮到臺積電（2330）在AI ASIC產品線的穩健表現，以及世芯-KY在後端CoWoS設計上的執行力和經驗，相信世芯-KY在2025年營收將維持20-30%的年對年增長，且2026年會出現更強勁的增長。

美系外資指出，5奈米的晶圓價格至少比7奈米高出50%，而3奈米的價格將是7奈米的兩倍以上。臺積電在2025年對先進製程節點的價格也將上漲，這應推動世芯-KY的營收成長。此外，英特爾已宣佈其下一代GPU——Falcon Shores，將整合具有完全可編程架構的Gaudi，預計該產品將於2025年至2026年底推出。相信世芯-KY的代工製造仍將由臺積電負責，因此世芯-KY有很高的機會參與CoWoS設計和全方位代工。

最後，美系外資強調，考慮到AI加速器的強勁需求仍然存在，以及對其3奈米AI ASIC產品在2026年於雲服務供應商（CSP）的應用有更好的可見度，故維持世芯-KY買入評級，目標價3700元。