報喜不報憂 業績發表恐藏未爆彈

防堵壽司之亂再上演，證期局要查。圖爲亞洲藏壽司掛牌。（本報資料照片）

搶攻投資人目光，興櫃轉上市櫃前往往都會召開業績發表會，不過，近期的發表會，多半看到公司把業績說得啵棒，唯獨對可能衝擊營運的未爆彈，略過不提，逐漸淪爲「報喜不報憂」的佈道大會，資訊愈來愈不透明。

看看「壽司之亂」的源頭，亞洲藏壽司上半年其實是虧損的，但就在疫情過後，龐大的內需消費力道想像下，股價不理性亂噴，終至許多人忽略基本面而搶進，坐實了小米創辦人雷軍名言：「在風口上，豬都會飛」。

以「麥味登」、「炸雞大獅」兩品牌要轉上櫃的揚秦，何嘗不是如此。發表會上，揚秦訂出麥味登要達千店目標，且會「鼓勵」既有加盟主再開第二或第三家店，沒說的是，要鼓勵既有加盟主再開店，是否是因在吸引新加盟主加入遇到瓶頸，不如想像中容易。

對揚秦來說，店數變多、規模做大，就能有獲利動能。問題是，除非加盟主口袋夠深，可以這樣子加碼，否則只是把壓力轉嫁出去，這絕非好事，將是惡性循環，更遑論加盟主有沒有必要把雞蛋放在同一個籃子裡。

此外，明年萊豬叩關，大量使用豬肉加工製品的早餐店首當其衝，揚秦有無辦法掌控近千家分店肉品來源，且有無能力稽查使用萊豬的不肖加盟主？這些關乎食品安全，不僅投資人該知道，消費者也有權瞭解。

疫情過後，餐飲股業績噴發，龍頭王品股價更是飆破百元，創下2年半來新高，給了後進的餐飲新秀不少希望，都想在資本市場撈錢。但若到頭來只有大股東、券商賺飽飽，散戶卻傷痕累累，這樣的IPO有意義嗎？