操盤心法－12月臺股偏多格局 個股持續輪動

加權指數1121204(日線圖)

總經與盤勢分析：隨着油價跌破80美元、薪資增幅趨緩，美國通膨持續放緩，近期公佈10月CPI年增率從3.7％降至3.2％、PCE年增率從3.4％降至3％，紛紛低於市場預期。另聯準會（Fed）鷹派委員Waller指出若通膨持續下滑，未來幾個月可考慮降息，美國10年債券殖利率下滑至4.2％，帶動資金追逐風險性資產，國際股市及臺股皆走出一波漲勢，12月初漲勢延續，指數再創下今年新高。

元富投顧總經理 鄭文賢

觀察美國Fed最新公佈的褐皮書顯示，12區域中高達八區域經濟已放緩，且消費者已耗盡疫情期間累積之大量儲蓄，勢必將影響後續美國消費動能，評估美國2024年GDP將從2.4％進一步降至1.5％。

製造業方面，11月美、歐、中三大區域PMI皆停留在收縮水準，歐元區44.2、中國49.4，美國處在前期低檔46.7。觀察美國ISM指數細項，雖美國庫存去化告一段落，然廠商回報需求不佳，生產、訂單、就業指數紛紛處在50之下收縮水準；接下來華爾街正留意美國失業率上行的幅度，目前利率期貨反映Fed明年3月降息1碼機率來到70％。

投資建議：在短期通膨持續降溫，市場對2024年降息高度預期，資金行情再起。評估臺股在國際股市偏多氛圍，搭配年底法人作帳，另2024年臺股企業獲利有望雙位數成長，以及臺灣總統選舉效應，預期12月臺股持續偏多看待。

臺股從11月初的15,978低點上漲至4日的17,516高點，短短一個多月上漲逾1,500點，短期漲勢出現鈍化，日線技術指標也出現背離的現象，但中線多頭格局不變，下檔月線約17,140點支撐強勁，若短線大盤拉回，可逢低承接2024年展望佳的股票。

觀察11月以來盤面的走勢，類股輪動健康，金融、傳產、電子皆有輪動表現的機會，但電子股中2023年大漲一波的AI伺服器概念股在此波臺股大漲的過程中呈現相對弱勢，除了籌碼面處於較爲凌亂的狀態外，從產業面的觀點，AI商機2024年將進入2.0時代，2023年廠商資本支出主要着重於大型語言模型訓練，對通用型運算核心GPU需求激增，但隨着大型模型訓練到位後，爲將算力轉化爲變現的能力，推論模型及Edge AI的建置將是廠商未來預算的重心所在，市場的資金流向出現轉往低基期電子股的跡象。

PC及手機在經過一年多來的庫存調整後，目前產業已出現落底好轉，研調機構普遍預估PC及手機2024年可望有中個位數的成長，具備AI功能的產品隨着各大品牌廠商積極推廣，滲透率將逐漸提升，相關供應鏈如記憶體、IC設計、IP、ASIC等皆可望受惠。另受惠於股債雙漲的金控股、政策持續做多的綠能重電族羣，以及因類流感疫情而需求激增的生技醫療族羣，股價12月也可望有好的表現。