操盤心法－指數持續震盪 個股輪動快速

加權指數1121208日線圖

盤勢分析：美國CPI持續降低，14日將公佈美國11月CPI年增率預估可望降至3％以下，彰顯升息抑制通膨收到效果，其實是油價大跌的結果。目前美國聯準會（Fed）利率5.25～5.50％，12月14日FOMC預計利率不變，緘默期前鮑爾發言鷹鴿交雜，雖沒排除未來升息可能性重申Fed逐次會議決定，但10月迄今華爾街對2024年降息時間點從2024年下半年提前到3月20日，華爾街警告聯準會必須降息才能化解經濟衰退壓力，更點名2024年需降息5碼，下週焦點是Fed會議的正式迴應。

超微（AMD）推出MI300X加速器開始出貨，而MI300A（超級電腦）進入量產，股價大漲近10％，目前輝達AI晶片供不應求，因此超微成長空間大；谷歌（Google）推出AI模型雙子星（Gemini），股價漲5.3％，代表AI晶片或自建模型AI成長趨勢不變。

另一方面，美國強調禁止AI晶片出口到中國大陸，美國商務部長雷蒙多表態稱中國是美國的最大威脅，她呼籲阻止中國獲得對國家安全威脅的半導體和高端關鍵技術；商務部將在1月派團來臺說明禁令更新細節，多家臺廠和輝達是上下游供應鏈關係，會部分影響到AI產品出貨量與營收展望。

不過科技股漲跌邏輯，新產品與新題材永遠是正面效應，例如MI300X、COWOS封測、矽光子等；負面效應則由終端庫存去化不佳引發供應鏈調整，目前AI產業沒有這個狀況；至於財報與法說會展望則時好時壞，受到法人預期與市場氣氛影響。

中國經濟問題產生外溢效果，第四季奢侈品行業需求惡化，外資調降LVMH集團評級至中立，LVMH財務長表示全球高資產客戶面臨壓力，實際狀況是中國消費力衰退，有錢人重心不在炫富，而是將資產移轉到海外，奢侈品消費明顯衰退。

美中對抗持續上演，12月5日信評機構穆迪（Moody's）將中國主權信用評等展望從穩定下調至負面，中國官方連日駁斥強調中國宏觀經濟持續穩定，目前標準普爾與惠譽信評對中國評等仍是「A+、展望穩定」，由於信評調降會引發外資減持中國資產，增加融資成本導致資產品質惡化，實務因果關係是經濟與債信出現違約疑慮時，纔會引來信評機構降等，過去30年國際重大金融風暴都與信評調降後連鎖反應有關，這是2024年中國經濟與金融要面對的重要課題：改革開放需要外資，外資倚重信評態度。

投資策略：指數上漲1,500點後強勢整理，重要支撐在月線17,200點到17,000點，分析焦點包括：1.外資買超力道降溫，外資券商下修臺積電目標價；2.電子股飆漲輪動至低基期補漲股投機氣氛濃，傳產籌碼安定度決定股價高度；3.聯發科的天璣9300手機晶片能不能帶帶動股價攻上千元大關；4.新臺幣匯率升值趨勢是短線整理，還是波段結束？短線操作建議可留意新AI題材、重電、生技、IC設計、IP及AMD概念股等。