常州城投買美股ETF四年漲幅高達99%，專家稱“不具有典型性”

本報（chinatimes.net.cn）記者李明會 北京報道

近日，一直被視爲“蘇南小透明”的常州大火了一把，其市級主要城投平臺之一常州投資集團有限公司（下稱“常州城投”）成納指ETF第一大持有人，持倉四年間，該基金漲幅高達99%，當前常州城投持倉市值約爲1074萬元。

今年以來，各地城投平臺轉型需求不斷加大，常州城投進行海外配置是否具有典型性？

對此，中國城市發展研究院農文旅產業振興研究院常務副院長袁帥在9月3日接受《華夏時報》記者採訪時表示，常州城投這一行爲在城投企業中具有一定的前瞻性。然而，是否值得其他城投企業效仿，則需根據各企業自身實際情況和戰略目標來判斷。

“常州城投的做法不具有典型性。”知名經濟學者盤和林在接受《華夏時報》記者採訪時直言，常州城投的成功可能是因爲政府信任專業的投資團隊的結果，從方法上值得效仿。

值得一提的是，深挖常州城投財報，不難發現，重倉納指ETF獲益百萬元不過是其金融投資版圖整體收益的“毛毛雨”。2023年，常州城投投資收益近6億元，其中僅交易性金融資產就在持有期間取得3.5億元的投資收益。

9月2日，記者就常州城投海外投資情況致函致電其聯繫郵箱及電話，截至發稿前，未獲得回覆。

持倉四年獲得超額收益

近日，易方達納斯達克100ETF聯接基金披露的半年報顯示，常州城投成爲該基金最大的場內份額持有人，並已自2020年6月末至今連續持有四年之久，該基金場內價格最近四年漲幅高達99%。

記者注意到，常州城投所購買的易方達納斯達克100ETF聯接基金類型爲A類人民幣份額。自2020年以來，常州城投就位居該基金前十名持有人之列。

據披露，2020年上半年，常州城投持有該基金179.47萬份，占上市總份額的1.85%。2020年末，常州城投持有份額增加到337.0655萬份，較2020年6月末增加88%。此後幾年，常州城投份額並未變動，但其持有份額佔該基金上市總份額的比例擡升，由原來的第三位升至第一位。

值得一提的是，持倉四年間，常州城投也是該基金前十名持有人中堅持到最後的唯一一位機構投資者，也或是唯一賺得盆滿鉢滿的機構投資者。

截至9月3日，該基金單位淨值爲3.1871元，較2019年末該基金份額淨值1.4852元增長114.5%，較2020年6月末該基金份額淨值1.7105元增長86%，較2020年末該基金份額淨值1.9848元增長60.6%。

記者注意到，作爲由常州地方政府持有的地方國資平臺，常州城投核心業務爲金融投資、資本運作。

據悉，常州城投注冊資本12億元，主要從事國有資本的投資、運營和管理，業務涉及金融、類金融、綜合服務、實業三大領域。截至2023年底，常州城投總資產862.24億元，實現營業總收入64.82億元，淨利潤7337.85萬元，主體信用等級AAA。

常州城投還是江南農村商業銀行、東海證券的第一大股東，分別持有東海證券26.68%的股份，江南農村商業銀行10%的股份，也是東海證券的實際控制人。旗下擁有典當、擔保、融資租賃、商業保理和資產管理、第三方支付等業務牌照，開展創投、基金管理等業務。

在組織架構上，常州城投下設四個投資管理部門，分別負責上市公司非公開發行認購業務、創投業務、對國內知名股權投資基金進行戰略投資、負責二級市場股票買賣等業務。

今年以來，常州城投發行三期超短期融資債，票面利率分別爲2.22%、1.98%、1.97%，累計融資15億元；另發行兩期一般中期票據，期限分別爲五年、三年，票面利率分別爲2.88%、2.65%，累計融資10億元。

是否值得效仿？

今年以來，爲適應日趨嚴格的監管要求、複雜的經濟環境和激烈的市場競爭，越來越多的城投公司宣告退出政府融資平臺，積極謀求轉型。

袁帥表示，當前多地城投企業在退出政府融資平臺後，面臨的轉型壓力促使它們探索多元化的經營與發展路徑。

他表示，城投平臺一方面向市場化運營轉變，通過參與城市基礎設施建設與運營，提升項目管理能力和盈利能力；一方面拓展金融服務業務，如設立或參股金控平臺、融資租賃公司、基金管理公司等，利用金融手段促進資本運作和產業升級；另一方面發展產業投資與運營，聚焦戰略新興產業或地方特色產業，通過直接投資或設立產業基金等方式，推動產業升級和經濟結構優化；還有的城投平臺探索城市服務與民生保障領域的創新模式，如智慧城市、城市更新、公共服務項目等，增強企業社會責任感與可持續發展能力。

轉型當下，要爲平臺持續“造血”，常州城投的海外投資經驗是否值得效仿？

盤和林認爲，常州城投的做法不具有典型性。“我認爲常州城投的成功可能是因爲政府信任專業的投資團隊的結果，從方法上值得效仿，如果沒有很高的自由度，地方城投公司頻繁干預的話，是不可能做出投資美股的決策的，很多地方城投都是帶着引進產業的目標去參與，個人認爲，地方城投要信任專業投資團隊的專業性，要實踐去檢驗，而不是主觀判斷。”

袁帥則表示，是否值得其他城投企業效仿，則需根據各企業自身實際情況和戰略目標來判斷。

“一方面，海外資產配置有助於提升投資組合的多樣性和風險抵禦能力，但也可能面臨匯率風險、政治風險、市場風險等不確定性因素；另一方面，城投企業在考慮海外投資時，需充分評估自身的資金實力、風險承受能力、專業管理能力以及國際市場認知度等因素，確保投資決策的穩健性和可持續性。”袁帥認爲，效仿常州城投的海外資產配置行爲需謹慎，需結合企業自身條件和外部環境進行綜合考量。

責任編輯：孟俊蓮 主編：張志偉