籌劃2年半，四川水電龍頭終止分拆子公司上市，川投能源：主要系市場環境變化

本文來源：時代財經 作者：雨辰

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12月17日晚，川投能源（600674.SH）公告，公司決定終止分拆子公司成都交大光芒科技股份有限公司（以下簡稱“交大光芒”）上市工作，並撤回相關上市輔導文件。

川投能源表示，此舉不會對公司產生實質性影響，也不會對公司現有生產經營活動和財務狀況產生重大不利影響，同時不會影響公司未來戰略規劃的實施。川投能源承諾在終止本次分拆上市事項公告後的一個月內，不再籌劃重大資產重組事項（含分拆上市）。

值得注意的是，就在今年11月29日，川投能源公告，稱公司收到控股股東四川省投資集團有限責任公司（以下簡稱“川投集團”）發來的通知，獲悉四川省人民政府擬啓動川投集團與四川省能源投資集團有限責任公司（以下簡稱“能投集團”）的戰略重組事宜。

12月18日，川投能源董秘辦工作人員告訴時代財經，子公司交大光芒終止分拆上市與此前川投集團、能投集團啓動戰略重組事宜無關，主要系市場環境發生變化。交大光芒實際上對公司的整體業績影響有限，分拆與否對投資者的利益基本不會產生影響。

終止分拆上市及集團戰略重組對公司基本無影響

川投能源成立於1988年，前身爲“四川峨鐵”，1993年在上交所上市，是我國證券資本市場誕生後西部地區首批上市公司之一。

1998年，川投集團整體兼併“四川峨鐵”，成爲控股股東，公司更名爲“川投控股”。2005年，公司再次更名爲“川投能源”。

當前，川投能源以投資開發、經營管理清潔能源爲主業，以研發、生產、銷售軌道交通電氣自動化系統，生產經營光纖光纜等高新技術產品爲輔業，是四川水電龍頭企業。

兩年零九個月前，即2022年3月，川投能源開始籌劃交大光芒分拆上市至科創板相關事宜。

彼時，A股市場不乏分拆上市的計劃，然而隨着政策監管加強以及市場環境的變化，越來越多的上市公司不得不選擇終止子公司分拆上市。

川投能源給出的理由是“目前市場環境較本次分拆上市事項籌劃之初發生較大變化，公司與相關各方經過充分溝通和審慎論證後，決定終止分拆上市。”

川投能源董秘辦工作人員告訴時代財經，交大光芒實際上對公司的整體業績影響有限，分拆與否對投資者的利益基本不會產生影響。

交大光芒業務主要爲軌道交通電氣自動化系統的研發、生產與銷售。2024年上半年，交大光芒實現銷售收入7553.20 萬元，同比增長7.24%；實現淨利潤673.08萬元，同比增長12.03%

此外，對於兩大集團的戰略重組，川投能源也在11月29日的公告中表示，該事宜目前不涉及公司重大資產重組事項，亦不會對公司正常生產經營活動構成重大影響。

川投集團下轄川投能源、川投燃電、川投新能源、紫坪鋪、川南發電、嘉陽集團、川投峨鐵、川投信產、華西牙科、川投大健康等25家全資、控股企業，參股雅礱江流域水電開發有限公司（以下簡稱“雅礱江公司”）、國能大渡河流域水電開發有限公司（以下簡稱“大渡河公司”）、四川旅投、四川富潤、錦泰財險等企業。

2023年，川投集團合併實現營業收入超150億元，資產總額超1100億元，利潤總額超45億元。“十四五”時期，川投集團將力爭資產規模達到1500億元、營收達到200億元、總利潤達到50億元。

能投集團成立於2011年2月，是四川省能源化工產業的領軍型企業。控股川能動力、四川能投發展、華環電子、華海清科4家上市公司，業務上聚焦能源化工核心主業，突出“清潔能源、綠色材料、先進製造”三大方向，大力發展電力鏈、氣體鏈、化工鏈、鋰電鏈、氫能鏈五大鏈條，預計“十四五”末，資產規模超4000億元，營業收入超1500億元，利潤總額超100億元。

若兩家集團順利實現“十四五”規劃，則重組後的新公司總資產規模將超過5500億元，營業收入超過1700億元。

上述川投能源董秘辦工作人員向時代財經解釋道：“（戰略重組）是控股股東的行爲，對於川投能源而言，只是控股股東可能將發生變動，對上市公司的經營並不會產生影響。”

雅礱江、大渡河公司貢獻較大業績

第三方研究報告稱，2024年，我國水電行業迎來了顯著的復甦，主要流域來水情況的改善爲水電發電量的提升提供了有力支撐。數據顯示，2024年前三季度水電板塊發電量達到5646.19億千瓦時，同比增長11.8%。這一增長主要得益於去年來水較差導致的低基數效應，以及今年各流域來水的普遍改善。

2024年前三季度，主營水力發電的川投能源實現營業收入10.87億元，同比增長6.48%；實現歸母淨利潤44.22億元，同比增長15.10%，實現扣非淨利潤43.92億元，同比增長15.22%。

上述川投能源董秘辦工作人員表示，公司業績主要得益於水電領域，尤其是參股的雅礱江公司和大渡河公司貢獻較大。

今年10月，川投能源發佈公告，擬對雅礱江公司及大渡河公司分別增資。

其中，川投能源擬與國電電力發展股份有限公司（以下簡稱“國電電力”）共同對國能大渡河公司進行增資，增資總額12.38億元，川投能源出資2.48億元。

與此同時，川投能源擬與國投電力控股股份有限公司（以下簡稱“國投電力”）共同對雅礱江公司增資150億元，國投電力出資78億元，川投能源出資72億元。

山西證券研報的觀點認爲，雅礱江公司獨家享有全國第三大水電基地開發權，截至2024年二季度末已投產水電裝機1920萬千瓦，在建及已覈准水電裝機372萬千瓦。雅礱江干流流域目前勘得可開發水電裝機容量約3000萬千瓦，增資完成後有望爲川投能源裝機增長續力。

二級市場方面，12月18日，川投能源報收17.34元/股，漲0.81%，當前市值約845億元。