大和：重申阿里巴巴-SW(09988)“買入”評級 目標價98港元

智通財經APP獲悉，大和發佈研究報告稱，阿里巴巴-SW(09988)截止今年6月底止的首財季總收入較市場預期的低約3%，但非公認會計准則純利卻優於預期7%;認爲除持續的股票回購和股息支付外，客戶管理收入(CMR)收入增長的重新加速和南向通的納入將導致該股獲重新評級。鑑於2025財年下半年基本面改善，重申“買入”評級，目標價98港元不變。

該行指出，阿里巴巴的淘天集團同比跌1%，而(GMV)取得高單位數增長，訂單成長達到雙位數。儘管目前CMR與GMV增長之間的差距不斷擴大，但預期隨着變現程度的提高，差距將逐漸縮小。據管理層透露，阿里正在積極準備在香港主要上市，並在8月22日舉行的年度股東大會上尋求股東批准。由於申請程序預計將在8月底基本完成，南向納入時間表將有待監管機構批准。此外，大和下調阿里2025-27財年的每股盈利預測約2%，以反映集團對淘天集團及國際數字商業集團的持續投資。