低利環境助陣風險性資產 股票型基金 2021持續看俏
英國爆發變種病毒，爲全球股市增添不安因子，使投資人再度陷入觀望；同時，隨着美股本益比達29.4倍，離1999年創下歷史紀錄的30.7倍僅一步之遙，經濟衰退與超高的本益比，也引發市場擔憂。投信投顧業者表示，以經過無風險利率調整後的風險溢酬來看，美股仍高出歷史平均1.1％，未來仍有上漲空間，建議投資人可趁拉回增持股票型基金部位。
「風險溢酬」指投資人在投資風險較高的標的時，會要求較高的潛在報酬率，以彌補所承受的高風險，潛在報酬率與無風險利率間的差距，便是風險溢酬。以股市爲例，風險溢酬計算方式是企業盈餘除以股價後，再減無風險利率。由於風險溢酬在計算時已減去無風險利率，股市風險溢酬便能直接與過往不同利率環境時的數值相比較。
「巨亨買基金」總經理張榮仁表示，美國股市的本益比處於近60年以來的超高水準，投資人需留意現在的時空背景與1999年已大不相同，差異在代表無風險利率的美國10年公債殖利率，自1981年觸頂後便不斷下滑。1981年9月，美國10年公債殖利率與美股本益比分別爲15.8％與7.9倍，1999年12月兩者分別爲6.4％與30.7倍。如今美股本益比雖然來到29.4倍，但美國10年公債殖利率卻只有0.93％，無風險利率間的差距有如天壤之別。
以目前企業盈餘與股價水準來看，大部分國家股市的風險溢酬與歷史平均差異不大，只有美國股市高出1.1％。不過，今年主要是受到疫情衝擊使各國股市盈餘大幅下降，隨着疫苗問世且將進入量產後，經濟活動可望加快恢復，景氣一旦回升，未來盈餘也會加速回升。若各國股市盈餘回到2019年底的數字，各國股市風險溢酬都將高於歷史平均，不少國家股市更會從合理變成超便宜，因此，股市震盪拉回都是增持股票型基金不錯的時機。
富邦投信量化及指數投資部主管呂其倫指出，未來投資可特別留意全球大趨勢，包括立於不敗的大陸、成長中的印度、強勁的美國、反轉的日本、以及崛起的東協。其中今年大陸五中全會定調2035年進入創新型國家前列，2035遠景目標包括大陸實現經濟總量或人均收入翻倍，經濟實力、科技實力、綜合國力將大幅躍升，經濟成長持續下，15年內可望超越美國成爲世界第一大經濟體，絕對不容忽視。
復華大中華中小策略基金經理人胡家菱指出，大陸內外需持續改善，製造業及製造業指數均回到象徵擴張的50之上，並創下波段高點，由於經濟受疫情影響相對小，長期將吸引全球資金配置。根據萬得資訊及高盛全球投資研究部統計預估，目前新興市場基金顯著低配A股，預估2021年陸股通將吸引350億美元資金流入，高盛仍建議高度配置大陸股票。