低信評美債重獲青睞

鑑於低信評美國企業違約率降至10個月低點，使得高收益資產重獲投資人青睞，也有助垃圾債與浮動利率貸款市場的多頭走勢。

根據標普全球市場財智公司（S&P Global Market Intelligence）的數據顯示，過去一年美國投機級企業貸款違約率指數下滑到3.15％，創下2020年4月最低水平。該指數在2020年9月曾升抵4.17％的10年高點。

投機級企業違約率下降也有助曾被新冠疫情重創的垃圾債市場強勁復甦。截至8日爲止，巴克萊垃圾債指數的平均殖利率爲3.9％，較2月的歷史低點高出0.1個百分點。

柏瑞投資公司全球信貸及固定收益主管Steven Oh指出，低利率時代與投資者對高收益信貸資產的需求增加，已讓這些低信評企業有更多時間改善營運狀況，他說：「市場有比以往更充沛的流動性來遏止企業債務違約的問題發生。」

分析師預期，垃圾債與槓桿貸款（Leveraged loans）違約率可望在2022年降至疫情前水準，這與2020年春季的悲觀預測形成鮮明對比，當時疫情剛爆發，引發恐慌投資人大舉拋售數十億美元的低信評債券。

分析師還補充，欲從美國經濟復甦尋求獲利的債券投資者將涌向高收益資產市場，進而支撐垃圾債與槓桿債貸款的價格。

Diamond Hill資本管理公司資產配置經理人麥肯（John McClain）指出，貸款與垃圾債市場將持續吸引更多資金流入，因爲這是投資人獲得高收益的最佳去處之一。

受惠於聯準會調降利率與購買債券等支撐美國經濟的行動，使得信貸評級在BBB以下的企業能在2020年藉由債券與貸款銷售籌得數千億美元，2021年首季這些企業的發債金額更締造歷史新高。

許多投資者看好疫苗開打與紓困資金將帶動美國經濟與企業獲利強勁反彈。該復甦前景，加上許多企業的籌資管道暢通，也令外界預期美國經濟最糟時刻已經過去。