俄烏衝突掀貨幣戰 澳幣、人民幣看俏

俄烏戰事掀起全球通膨，也讓美元強勢再起，而非美貨幣走勢分歧，歐元、英鎊、日圓疲軟，澳幣、人民幣轉強。（本報資料照片）

預期未來12個月，黃金有機會挑戰每盎司2200美元。（本報資料照片）

俄烏戰事掀起全球通膨巨浪，也讓美國聯準會狂踩油門升息，面對強勢美元再起，到底應該買什麼外幣？綜觀非美貨幣，今年走勢相當分歧，歐元、英鎊、日圓疲軟，反觀商品貨幣有基本面支撐，像是澳洲商品出口帶動經常帳盈餘，可能促使澳幣轉強，中國轉向擴大刺激措施也有機會撐住人民幣匯率不墜。

美聯準會 預期還要升息6碼

渣打銀行指出，俄烏衝突延續的時間以及影響層面，仍是現階段全球經濟走向的最大風險。面臨全球經濟放緩、停滯性通膨風險攀升的威脅，主要央行改採更爲鷹派的貨幣緊縮政策抗通膨，預期美國聯準會年底前還將升息6碼，最快5月縮表，歐洲央行的量化寬鬆計劃也預計在第3季結束，最快年底升息。

不過就算升息，也有快慢及受戰事影響程度輕重不同，渣打銀行指出，以最接近烏克蘭戰場的歐洲爲例，面臨地緣戰事升級，經濟復甦勢必受到影響，歐元因此可能回測2020年低點1.0635，不過隨着戰事可能告歇，即使下跌也是短暫，歐元年底有機會來到1.13。

英鎊因英國央行政策可能會受到成長和就業疲軟的限制，不過俄烏衝突可能成爲英國與歐盟改善關係的契機，多空拉鋸下，預計英鎊兌美元未來12個月可能反彈至1.36。

能源上漲影響 日圓不升反跌

至於國人最關心的日圓，渣打認爲，由於日本經濟易受能源價格上漲影響，日圓在俄烏衝突升高後不升反跌，未能展現過往避險特性，不過近期有超跌的跡象，美元兌日圓可能回落至115。國泰世華則建議，日本央行維持量化寬鬆不變，日圓可能維持偏弱格局，有意赴日旅遊者，可把握匯價甜蜜點分批換匯。

比較強勢的以商品貨幣爲主。渣打銀行直接點名澳幣，因澳洲商品出口帶動經常帳盈餘，且國內經濟復甦強勁，可能促使澳洲央行加快貨幣緊縮腳步，澳幣兌美元未來3個月有機會上看0.76，並可能在年底前挑戰0.80。

另一個則是加幣，因加拿大強勁的經濟成長和就業數據、活躍的房地產市場和不斷上升的通膨，使得加拿大央行3月初啓動升息，加上油價上漲也支持加幣的表現，預計加幣在下半年有機會走升來到1.23兌1美元。

人民幣則是「黑馬」，隨着今年元旦「區域全面經濟夥伴關係協定」（RCEP）正式生效，以及國際貨幣基金組織（IMF）將在今年7月重估特別提款權（SDR）貨幣籃子，人民幣可能獲得更大的權重，預期美元兌人民幣第2季保持在6.3～6.4區間格局，並有機會在6～12個月間測試6.25價位，國際影響力持續擴大。

未來12月 黃金上看2200美元

油價是這波通膨壓力的重中之重。因俄烏衝突導致能源、以及大宗商品價格飆漲，加上低原油庫存，以及對俄羅斯出口額外製裁的擔憂，給石油價格帶來上行風險，渣打預估上半年原油均價將維持在每桶120美元。

能源危機可能的解決路徑可能包括：1.歐盟國家不全面跟進美國對俄羅斯的石油出口制裁；2.增加替代來源：石油輸出國組織 OPEC 增加產能、美伊核協議放寬伊朗原油出口、美國頁岩油增產與釋出戰備儲油等措施；3.透過價格機制，過高的油價可能壓抑需求。

黃金方面，儘管升息不利黃金錶現，但由於高通膨擔憂、地緣衝突的避險需求，以及貨幣儲備多元化，各國央行對實物黃金的需求可能會增加，預期未來12個月，黃金價格有機會挑戰每盎司2200美元。