ESG企業的股價是否較爲抗跌─臺灣新冠疫情的實證研究

呂素蓮

COVID-19爲最近一次全球大流行病毒，這場疫情發生突然並快速散播至全世界，疫情衝擊經濟發展並重挫股價。另一方面，近年來臺灣企業紛紛落實ESG機制以呈現良好形象，投資人可透過ESG來了解公司經營狀況，以判斷該股票是否值得投資。本文欲探討當全球遭遇疫情時，投資人是否將ESG表現作投資依據。透過事件研究法我們分析ESG評比高分之A等級公司於疫情期間股價是否較抗跌；ESG評比低分之C等級公司是否股價下跌較嚴重。本次疫情持續較長時間，本研究除利用日資料來解析股價於短期內是否明顯波動外，亦進一步利用周資料來探討股市是否持續受到影響。實證結果顯示，不論ESG評比A等級或C等級公司皆於疫情爆發初期呈現股價下跌情形。然而A等級公司相對下跌幅度較小，後續則快速回漲。反觀C等級公司，股價大跌且呈現顯著負向異常報酬，後勢回漲速度亦較緩慢。該結果顯示擁有良好ESG公司具抗跌能力，ESG績效不好公司則明顯負面影響。

作者：*國立屏東科技大學 財務金融國際學士學位學程 教授兼學程主任 呂素蓮、國立屏東大學 商業大數據學系教授 李國榮、國立中山大學經濟學研究所 碩士生 吳佩璇

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