ETF規模三年翻倍，券商搶佔份額謀求財富管理轉型

不到兩個月，淨流入資金超過3800億元，淨申購份額以百億爲單位猛增，被動投資的ETF市場風頭極盛，正在逆勢上演擴容“加速度”。

Wind數據顯示，截至2月22日，國內ETF數量已迅速增加至900多隻，累計份額超過2.2萬億份，三年內實現翻倍。

在ETF整體火熱的背景下，除了公募基金管理人持續發力外，各家券商正在持續擴大ETF領域的佈局。在業內人士看來，隨着ETF時代的來臨，ETF有望成爲券商財富管理轉型破局的工具。如今，券商服務體系已發展到當下財富管理3.0即買方投顧時代。

券商搶佔ETF市場份額

開年以來，在市場震盪之中，“抄底”資金借道ETF入市的熱情高漲，數千億元資金流入ETF市場，部分產品的規模實現晉升，“巨無霸”型產品屢屢刷新上限。

Wind數據顯示，截至2月21日，ETF全市場自年內合計淨流入3850.05億元。2月以來，資金正在加速進場，9個交易日有1894.23億元資金入場。最近四個月，ETF淨申購也大幅增加。去年11月份，這一數字爲59.25億份，1月已擴至1076億份。而2月還未結束，淨申購份額已超過719億份。

同時，在此輪資金持續進場後，不少ETF產品的規模也持續攀升。截至目前，已有3只ETF產品規模站上千億，規模超過100億元的則有20只。

此時，ETF在發行市場同樣火熱。據第一財經統計，按成立日計算，近一年以來已有166只ETF新品成立；另外還有21只ETF正在發行。

Wind數據顯示，截至2024年2月22日，全市場ETF共有909只，份額合計達2.2萬億份，資產淨值合計爲2.37萬億元。而在2021年1月底，全市場ETF產品數量爲410只，合計份額7952億份，資產淨值合計1.19萬億元。也就是說，ETF市場近3年數量和規模雙雙實現翻倍。

“一個新時代就要來臨或者已經開啓了。”平安證券經紀事業部產品與財富管理中心總經理徐海洋說，國內ETF仍處於品類擴容和客戶擴容階段，股民轉ETF是目前比較主流的ETF的應用和轉化的路徑。

記者注意到，自2022年市場行情持續波動以來，ETF的優勢以及其在財富管理資產配置中的重要性逐漸被放大。有券商業內人士對記者表示，圍繞ETF展開的一系列業務已經成爲震盪行情下，券商財富管理業務發展的重要支點。

通過公募基金保有數據可以看到，在基金淨值整體波動、新發基金艱難的大背景下，多家券商的基金保有規模逆勢實現增長。在上述人士看來，除了得益於國內ETF業務的規模增長外，還有券商在ETF代銷渠道的獨有優勢，例如舉辦ETF實盤大賽、選拔ETF投顧團隊等多種“玩法”發力佈局。據記者不完全統計，目前已有至少20家券商開展了ETF大賽。

尋求財富管理轉型

券商搶佔ETF市場份額，除了該類產品快速發展帶來的機會、平滑市場波動對財富管理業務產生的影響外，還與財富管理業務轉型有關。對於金融機構而言，從銷售模式到買方投顧模式的轉型已經成爲行業共識。

“長期來看，買方投顧轉型和被動化投資是必然趨勢。”有券商人士表示，隨着非標時代的結束和股票市場機構化進程加快，具有超額收益的產品越來越難獲取，ETF可以憑藉其費率低廉、交易靈活等優勢成爲資產配置的核心底層工具。券商有望通過基金投顧+ETF進一步搶佔財富管理市場份額。

在他看來，ETF投資者風險偏好及資產配置需求相對較高、投資經驗相對豐富，是券商財富管理轉型的優質客羣。不過，券商需構築ETF生態以多元化變現觸點，以內部協同增厚收益。

在近期舉辦的“立當下，贏未來”年度策略會中，平安證券副總經理鄭霞認爲，券商服務體系已從1.0時期的股票交易服務，2.0時期的產品銷售服務，發展到當下財富管理3.0即買方投顧時代，買方投顧時代致力於滿足客戶多元化的需求，也更注重客戶的投資體驗。

“以客戶爲中心是財富管理的核心，也是買方投顧的起點和初心，客戶爲什麼來、爲什麼願意留下來，都需要深刻思考，所有的努力最後都要落在客戶喜不喜歡、爲客戶創造怎樣的價值上。”鄭霞說。

基於此，部分券商將打造“買方投顧”專業能力作爲近年來發展的“重頭戲”。2023年11月，平安證券推出買方財富管理品牌，定位於目標定製型的買方投顧模式，短時間內已實現超1000名客戶參與。

另一方面，在國內基金降費背景下，券商原有的公募基金證券交易佣金模式被打破，其中對交易佣金制度的限制同樣衝擊了ETF的銷售模式，催化券商財富管理業務轉型，由賣方銷售向買方顧問轉型。

“公募基金要做好‘賣鏟者’的角色，提供更豐富多元的產品；券商等代銷機構作爲投資者購買指數基金的關鍵渠道，應提升顧問服務水平。”某頭部基金公司人士對記者說，近年來ETF的發展，再次表明指數化投資已成爲資管領域重要的投資方式，以ETF爲代表的指數投資仍有較大發展空間，市場各類機構也參與機會。

“財富管理大時代，財富管理機構練好投顧服務與隊伍至關重要。”鄭霞表示，　在與客戶直接對接的私人投顧背後，有各類專家提供專業支撐，並且爲不同客戶提供不同服務，如面向交易型的客戶，可以推出隨身投顧服務體系，爲客戶提供顧問式全天候服務；面向企業家客戶，則提供涵蓋企業投融資諮詢、公司價值管理、流動性管理、家族財富傳承的企業家金融顧問服務。