法人下季股債策略翻盤 兩類股聚焦 中短債避險

FOMC會議後2025年首季資產配置策略

美國聯準會(Fed)放鷹，導致股債同步下跌，投資圈對明年首季股債策略進行調整：股市可留意高科技與消費類股的投資機會，債市則是資本利得空間再被壓縮，配置中短天期債券以降低利率風險。

綜合富邦投顧董事長陳奕光、兆豐國際投顧研究部副總經理黃國偉等專家看法，接下來降息幅度與速度大幅下降，對股市來說，此貨幣政策表示經濟爲軟着陸，對於高科技與消費類股來說反而是正面助益，而債市方面則影響較大，慢牛情況將會加劇，10年期公債殖利率來到4.5％，要再向上的空間應該不會太大，但因爲降息幅度縮減一半，大幅往下的空間也不會太多，資本利得空間有限。

凱基美國非投等債基金經理人鄭翰紘也表示，因應此次FOMC利率決策，凱基投信上調美國10年期公債殖利率預估區間至3.9-4.4％，後續仍須觀察明年1月美國新政上路後關稅與移民政策對整體經濟情勢帶來的變化，若川普政策引發經濟放緩、美股止漲回落，屆時聯準會或許會加快降息的腳步，目前債市佈局，建議可適度向下放寬信評標準，配置中短天期債券以降低利率風險，並可透過中段信用評等（信評A～B）的信用債券提升票息水準。

2025年資產配置上，陳奕光、黃國偉等專家表示，股優於債的時間會向後延伸至1到3季，第一季臺股有望再創新高，屆時可先獲利了結，將資金轉進其他資產當中。臺股方面，以目前的點位來看，至明年第一季都還尚具漲幅空間，而全年高點仍然上看至25,500點至26,000點，低點約介於21,000點至20,000點。

目前權值股呈現多頭走勢爲臺積電、聯發科以及金融族羣的壽險股，而針對回檔的AI概念股，法人表示，雖然目前下游廠面臨遞延出貨與關稅的風險，不過其毛利率會受惠於亞幣貶值，且由於回跌了一段因此投資價值也逐漸浮現，第一季還是有望具表現機會。

陳奕光補充，第一季的資產配置除了股債之外還可以納入美元與加密貨幣，比例爲股票60％、債券25％、美元10％、加密貨幣5％，並依據風險承受度與投資訴求調整股債比例。