Fed錢潮涌 高評級債ETF正當時

高評級投資債(A3以上)過去五年違約率極低

因應蔓延全球、恐影響經濟成長的新冠肺炎疫情，美國聯準會在無預警降息6碼後，23日宣佈將採無上限QE，這是聯準會史無前例推出金額無上限且目標明確的量化寬鬆（QE）措施，兼具「無限QE、定向紓困」兩大功能。

中信投信固定收益投資科主管張勝原表示，儘管聯準會擴大寬鬆無法抑制疫情擴散，但有助於降低金融市場的系統性風險。加上各國央行陸續在市場上推出財政政策及貨幣政策，亦可降低經濟降溫的速度。隨着市場流動性回溫，高信評投資債已具備投資價值。

根據外電報導，聯準會23日宣佈將買進公債及機構抵押擔保證券（MBS），「金額將達到足以支持市場順利運作，並使貨幣政策能夠有效傳輸到更廣泛的金融情勢及經濟」，暗示聯準會願意買進的債券金額，將超過上週提出的7千億美元。

且QE金額將沒有上限，寬鬆規模將超過金融海嘯時期，以壓低借貸成本。同時制定計劃以確保資金能夠流入企業及各州與地方政府，把介入範圍擴大到公司債與市政債市場。

張勝原表示，近期投資級債因投資人變現或獲利了結需求，出現不漲反跌的賣壓，遭到明顯的錯殺，然而，聯準會擴大資產購買之標的均爲高信評債券，因此預期，相關債券的表現將會最先止穩。這代表着現在正是過去十年以來，最適合參與投資高信評債券的時機。同時預估，第二季高評級投資債相關指數表現，可望有超過5％的反彈，若疫情獲得控制，或許上漲空間更大。

就違約率觀察，張勝原進一步表示，根據穆迪統計過去十年信用評等A以上的投資級債券五年平均違約率，可發現均低於1％。但目前的殖利率高達4.5％，來到近十年少見的水準，意味着遭到錯殺的高評級投資債，正提供着更有吸引力的殖利率與投資價值。

展望後市，張勝原表示，在景氣循環逐步下降的環境中，投資人對於收益的需求並未消退。建議透過配息來源不來自於本金的債券ETF進行配置，以信評高的投資級公司債做爲核心配置，除了達到降低整體資產波動外，中信首二檔月配息的債券ETF─中信高評級公司債（00772B）、中信優先金融債（00773B）均鎖定A評級以上債券，還能提供投資人月月領息，穩固現金流。