Fed唱鴿 投等債基金涌錢潮

債券基金資金流向

美國聯準會最新利率政策按兵不動,同時釋出偏向鴿派言論,美債殖利率出現回落,牽動債市資產表現。根據最新統計,美銀過去一週投資級債基金恢復過往動能,再度迎來13.2億美元淨流入,統計從年初至今,包括投資級與非投資級債基金整體仍呈資金淨流入,其中投資級債已累計吸引857億美元進駐,僅新興市場債基金則爲淨流出。

安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示,市場近期持續修正對聯準會降息幅度的預期,牽動金融市場表現並帶來波動。對聯準會來說,包括薪資、就業與消費等數據應爲今年的重點觀察指標。另美國年底總統大選在即,在政策上仍有機會以包括降息、放緩縮減資產負債表等作爲,利於經濟與股匯市。

若進入降息,殖利率曲線應會轉趨陡峭,不過美國10年期債券利率易受包括市場情緒、經濟數據、避險需求、交易需求與通膨預期和發債等因素影響,波動較大不易掌握,短天期利率相較之下則主要跟隨聯準會的利率變動、穩定性相對較高。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克指出,美國經濟仍屬強韌,支持不需要急於降息,但利率維持於偏高水位對投資不全然是壞事,尤其是對追求收益的投資人,反而增添投資機會,相較於2022年升息前,美國10年期公債、投資級債與非投資級債的殖利率曾一度低至約0.5%、2%與4%水位,反觀現今不需承擔非投資級債的高風險,便可收取4%~5%公債收益。

投信法人強調,在美國主要債券資產中,非投資級債目前平均收益率約爲8%,與股票相較具下檔保護,美國非投資級債整體再融資風險低,發債公司致力於降低債務比重,故整體信用體質仍佳,評估今年違約率大幅攀升機率較低。