富坦精選收益基金 今年來賺逾8％

臺灣投資人近12月淨申購的主要複合債基金

今年國人瘋高配息ETF，甚至搶進到有市價與淨值溢價差高到不合理水準的現象。專家提醒，配息還是要看其可分配收益來源的合理性，而且投資報酬率不是隻有配息收入，仍要考量淨值變動，儘管是被動投資資產也需要投資人自己的主動配置及管理。

美國10年期公債殖利率自10月19日收盤升至5％高點以來，隨美國聯準會（Fed）停止升息訊號確立，殖利率一路下滑至近日的4.2％，帶動各類債券反彈；但隨殖利率驟降後，反而增加後續操作的難度，期貨市場已反應明年Fed可能降息5碼，與目前官員們態度有違，若當市場調整預期時，殖利率反彈恐使越長天期債券受傷越重。

根據境外基金觀測站統計，截至10月底，近12個月國人淨申購的境外債券基金中，更已呈現投資人有多樣化的選擇，除過去熱愛的非投資級債、新興市場債外，由於全球央行大舉升息，推升很多公債或投資級債殖利率頻創2007年以來新高，且在擔心高利率對經濟和企業獲利的衝擊下，投資人搶進投資級債券的意願也明顯提高。

有趣的是，訴求較無持債類別限制的複合債券基金也有明顯申購量。包括富蘭克林、聯博、安聯、PIMCO等基金公司主推的複合債產品，今年以來臺幣報酬率最多有超過8％，讓投資人有豐收的一年。

以富蘭克林坦伯頓精選收益基金爲例，截至10月底持債平均到期殖利率7.34％、到期年數5.71年，剛在臺推出穩定月配級別、目標配息率7.5％，因考量利率長時期維持在高檔對企業獲利的衝擊仍在發酵，目前配置以中短天期高評級債爲多，並嚴選非投資級債以增加投組收益空間。

基金過去在非投資級債的配置區間爲30％～65％，最新配置達此區間低緣；在投資級債的配置區間爲35％～70％，最新配置已達高檔。複合債的好處便是由經理團隊主動對焦、靈活配置各債市機會。