公募年度“成績單”： 七成主動權益基金盈利，績優基金經理分享投資策略

21世紀經濟報道特約記者 龐華瑋 廣州報道

2024年即將結束，據21世紀經濟報道記者統計，截至2024年12月30日，全市場11229只基金（合併AC份額，並剔除今年以來新成立的基金，下同），約85%正收益。

其中，全市場4241只主動權益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、靈活配置型基金）中，約七成正收益。

21世紀經濟報道記者採訪了一批2024年主動權益基金業績優秀的基金經理，包括冠軍基金經理雷志勇，暫列第二的名將金梓才，以及張林、馬麗娜、王曉川、韓浩和王森等，他們分享了投資策略和觀點。

值得一提的是，今年績優基金經理們無一例外強調重視科技成長股，尤其關注AI產業鏈上的算力，此外，消費也被不少績優基金經理關注。

排行榜出爐

2024年以來，A股市場一波三折。

2024年前9個月，市場對於經濟擔憂的情緒導致資金集中轉向防禦性資產，以銀行和煤炭爲代表的紅利板塊領漲市場，賺錢效應整體較差。

但“924行情”以來，經濟的刺激性政策逐步出臺，市場對於經濟的悲觀情緒發生了扭轉，市場總的賺錢效應大幅提升。

自此，大量的權益基金扭虧爲盈。

Wind數據顯示，截至2024年12月30日，全市場共11229只基金（（合併AC份額，並剔除今年以來新成立的基金，下同），截至12月30日，今年以來9574只正收益，佔比約85%；1648只負收益，佔比約15%；另有7只0收益。

其中，全市場4241只主動權益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、靈活配置型基金）中，有2976只爲正收益，佔比70%；1260只收益爲負，佔比約30%；另有5只0收益。

其中，大摩數字經濟混合A以74.87%的收益率高居榜首，緊隨其後的是：財通景氣甄選一年持有A，爲55.44%；國融融盛龍頭嚴選A，爲55.07%。

暫列第四至第十名的主動權益類基金依次爲：工銀新興製造A，收益爲54.7%、德邦鑫星價值A，收益爲53.39%、銀華數字經濟A，收益爲52.97%、財通成長優選A，收益爲52.27%、財通匠心優選一年持有A，收益爲51.61%、宏利景氣智選18個月持有A，收益爲51.3%、中航機遇領航A，收益爲50.65%。

第一名大摩數字經濟的收益與第二三名拉開了近20個百分點，提前鎖定冠軍。

而排名第二至第十位的基金在收益率上並未拉開明顯差距，排名仍然存在變數。

Wind數據顯示，截至2024年12月30日，4241只主動權益基金中，有12只基金收益超過50%，20只基金收益在40%-50%之間，71只基金收益在30%-40%之間，240只基金收益在20%-30%之間，960只基金收益在10%-20%之間，1678只在0-10%之間。此外，還有1260只基金爲負收益。

上述數據顯示，基金業績差異較大。其中，有5只基金收益低於-30%，包括金元順安優質精選A、富榮價值精選A、華商智能生活A、華商新興活力、天治新消費。

而金元順安優質精選A以-36.16%墊底，與冠軍基金大摩數字經濟混合A的74.87%相比，兩者首尾相差逾110個百分點。

冠亞軍基金重倉AI

值得關注的是，Wind數據顯示，截至2024年12月30日，年內主動權益基金業績TOP100中，有71只三季度末的第一重倉行業是信息傳輸、軟件和信息技術服務業，此外有13只三季度末的第一重倉行業是金融業。

這意味着，重倉科技成長是今年績優基金的最大特點，其次是作爲高股息紅利代表的金融業。

從三季度末的持倉來看，TOP績優基金大多重倉人工智能板塊。

以2024年冠軍基金大摩數字經濟混合A爲例，截至三季度末，前十大重倉股分別爲中際旭創、新易盛、滬電股份、天孚通信、海光信息、深南電路、歌爾股份、工業富聯、潤澤科技和英維克。

該基金前十大重倉股中有9只屬於信息傳輸、軟件和信息技術服務業，具體來說主要集中在通信和電子領域。

對此，摩根士丹利基金權益投資部副總監、大摩數字經濟基金經理雷志勇表示，科技成長板塊中，人工智能依然值得重點關注。目前全球 AI 產業巨頭的大規模投入以及行業的滲透率還處於初級階段，還未到從5%到30%的加速階段。以算力爲代表的IT基礎設施受益於AI需求拉動，景氣度仍在上行。

雷志勇進一步從三個方向做分析：一是從需求端看，多模態、AI應用和長文本限制問題的突破將持續拉動算力需求增長。二是從基本面來看，國內部分算力龍頭公司業績開始進入快速增長期，預計A股算力板塊的二季度業績增速會比一季度更好。三是從估值面來看，算力板塊的估值仍處於合理水平。在人工智能景氣度依然向好的情況下，以光模塊爲代表的算力板塊當前估值性價比還是比較合理的。

“未來，人工智能領域如果能迎來類似於微信、抖音的更多超級應用的爆發，行業的投資視野會更加廣闊，會有更多的原創性投資機會。”雷志勇說。

2024年業績排名再度出現主動管理基金經理一人霸榜的情況。

根據Wind數據，截至12月30日，財通基金金梓才一人在主動管理收益榜前十中佔三席，在主動管理收益榜前十五中佔五席，並以55.44%的收益居第二。

金梓才表示，行業選擇上，“尋找估值溢價最高，想象空間最大的行業”。其關注三個方向：一是海外算力基建：光模塊、數通PCB；二是國內算力基建：AI芯片；三是新消費：折扣零售。

其認爲，本輪行情在中短期，包括在2025年，主要還是靠流動性帶來的估值驅動的。所以，相對於經濟基本面的配合，有政策的不斷落地和推進更爲重要。

績優基金偏愛科技股

21世紀經濟報道記者發現，不僅是上述暫居2024年冠亞軍的基金經理重倉AI等科技成長股，事實上，對於科技股的偏愛，在2024年的績優基金中非常普遍。

馬麗娜，工銀新興製造的基金經理，該基金以54.70%暫列2024年主動權益基金收益第四位，她表示，“在宏觀經濟修復，流行性寬鬆的背景下，看好兩個方向：第一是AI驅動的科技產業；第二是內需中過去兩年供給出清，格局優化的方向。”

“當前科技正處於AI驅動的新一輪產業發展週期中，2025年人工智能將從模型訓練走向應用落地。基礎設施方面，算力需求高速增長，關注AI基礎設施投資和國產替代。應用方面，關注AI Agent、AI硬件和智能駕駛等AI應用落地。”馬麗娜說。

張林管理的招商科技動力3個月滾動持有A在截至2024年12月30日，年內收益爲47.73%，暫列第16位。

張林認爲，科技板塊有望繼續成爲2025年的投資主線。

“2024年科技板塊表現亮眼，相對收益明顯，2025年科技板塊，特別是人工智能和半導體領域，有望繼續成爲2025年的投資主線。AI技術的應用正在加速落地，特別是在自動駕駛、人形機器人、端側模型和硬件結合等方面。隨着AI大浪潮的到來，國產算力和半導體設備的需求將持續增長。”張林說。

“2025年擴大內需將是政策的主線，在一系列政策的刺激下，國內需求有望逐步恢復和加速。科技創新是另一條政策主線，預計國內新質生產力有望加速形成，包括AI、機器人、芯片和其他高端製造等領域有望獲得支持。”張林說。

張林認爲，2024年，市場投資風格的轉換顯著加劇，整體呈現啞鈴格局，即新興科技和價值紅利。展望2025年，預計市場風格切換加劇程度有所緩解，整體看來是成長跑贏價值。

其認爲，對於科技產業來說，潛在的風險因素是AI產業發展不及預期，例如大模型能力提升步伐放緩，行業應用遲遲難以落地或者大面積鋪開。

銀華數字經濟基金以52.97%的收益暫時位列2024年主動權益基金第六位，基金經理王曉川表示，“我們看好人工智能板塊在2025年的表現。目前，人工智能是全球科技最大的浪潮，每一輪大的產業浪潮都會誕生一批牛股，從2023年-2024年來看，受益於全球人工智能基建投資，漲幅較大的股票集中在算力產業鏈，從產業週期的角度看，我們認爲AI終端、AI應用、AI+是未來誕生牛股的方向。”

中航機遇領航混合發起基金以50.65%的收益暫時位列2024年主動權益基金第十位，該基金基金經理韓浩表示，AI 成全球科技焦點，國內 AI 產業鏈尚處早期，大廠借海外經驗推動模型與應用結合。國內資本市場低估中國先進製造潛力，光模塊行業長期增長空間大。看好數據中心側通信企業，有望量價齊升，業績彈性佳。

截至2024年12月30日，中航趨勢領航混合發起基金年內獲得了48.85%收益，其基金經理王森表示，“2025年，我們將聚焦科技創新領域，挖掘成長潛力，引領投資新趨勢伴隨經濟結構升級，中國從傳統制造業邁向高科技產業，新質生產力蓬勃發展。期間，中國經濟韌性與活力盡顯，人形機器人、半導體等尖端領域潛力與競爭力不斷提升。”