供應過剩明顯，近期跌勢延續，期價續創新低|碳酸鋰機構要評

2024.8.15

中信期貨：供應過剩明顯，近期跌勢延續【偏空頭】

2024年8月15日碳酸鋰期貨價格延續大跌，主力合約收盤跌3.21%至7.24萬元/噸， SMM電池級碳酸鋰現貨均價較上日-0.21萬元至7.54萬元/噸。近期碳酸鋰採購需求平淡，供應卻維持高位，海內外企業暫未見減產信號，同時近期美國財政部副部長傑伊·尚博講話引發市場對產能過剩的擔憂，鋰價持續走弱。

目前碳酸鋰市場無明顯改善，當前處於淡季，採購較二季度減弱，供應方面海內外也未見減產供需維持寬鬆。需求來看，8月排產有所上調，較7月環比提升，但由於下游企業有提前備貨，加之下游大廠客供比例提升故導致市場採購一般。

供應來看，海內外鋰礦和鋰鹽都在快速釋放，1-7月國內鋰礦和碳酸鋰產量分別同比+42.9%和47.8%，上半年海外進口鋰礦和碳酸鋰分別同比增加46%和45%，這些造成國內社會庫存高增，當前SM周度社會庫存已經超過13萬噸，鋰價受到明顯壓制。

此外近期海外鋰礦項目陸續公佈二季度財報，減產預期落空，且企業生產成本進一步下移。另外，近日美國財政部副部長講話談及國內鋰電產能過剩，對市場亦有所衝擊。

總結而言，今日鋰價下跌是基本面維持寬鬆及市場情緒偏弱引起，是近期跌勢的延續。當前供應過剩明顯，且在該價位下並未出現產量明顯下滑的情況。整體來看當前鋰價呈現震盪磨底走勢，在供應端出現明顯減產或需求大幅走強之前，鋰價都難有趨勢性上漲行情，但也需提防超跌引起的短期反彈。操作上建議逢高空或者買入看跌期權。

國投安信期貨：碳酸鋰期貨面臨下行壓力，市場庫存增加【偏空頭】

碳酸鋰期貨下跌，市場交投活躍。鋰鹽廠挺價情緒強烈，部分鋰鹽廠擔憂後市價格走勢，有去庫心態，材料廠詢價增多。

市場總體庫存增加3千噸至13.07萬噸，下游補庫1千噸至3.3萬噸。冶煉廠庫存增3700噸至6.1萬噸。澳礦報價快速下調，從7月千美元之上快速調至860美元，調價幅度約140美元或14%，基本解釋了近期主要的現貨跌幅。鋰價重心下移，現貨和礦端抵抗微弱，如果外圍不出現大的變動，市場總體走向降價直到礦端減產。

華泰期貨：碳酸鋰短期觀望，價格下行風險依舊【觀望】

期貨方面，供應端仍維持高位，雖然外採鋰雲母成本倒掛，部分企業出現減產，但鹽湖夏季維持高產，整體減產量級有限。

需求端，8月三元正極排產相比7月無明顯增加；8月磷酸鐵鋰市場打價格戰，旺季可能會出現搶訂單，搶市場份額的情況，預期排產有明顯的增量，但客供比例偏高，並無明確備庫想法。

期貨價格跌破7.5萬，再往下將測試一體化雲母企業成本，同時外採鋰輝石生產碳酸鋰企業也面臨小幅虧損，當前需關注鋰礦端的讓利空間，關乎鋰鹽廠能否出現顯著減產，否則供需過剩局面較難緩解。

總體來看，價格下行後金九銀十旺季預期再起，供需邊際改善或形成一定支撐，但如果無供給集中減產信號，反彈幅度終將有限。

當日盤面再次大跌創下新低。需注意，當前悲觀氛圍下，抄底風險亦存，短期暫未出現大幅上漲驅動。短期需關注下方成本支撐強度，消費端排產情況，政策端利好等。建議觀望或區間操作爲主，若盤面出現明顯反彈，可擇機進行賣出套保。

恆泰期貨：碳酸鋰價格承壓，建議逢空操作【偏空頭】

基本面/盤面：供應端，碳酸鋰產量仍處往年同期高位，周度產量突破萬數，新增產能穩定釋放，碳酸鋰供應預計仍將延續寬鬆狀態。需求端仍處弱勢，磷酸鐵鋰及三元材料月度產量增速放緩，疊加美國對華關稅落地，需求端見頂可能增大。整體來看，基本面供需矛盾仍存，鋰價或仍將承壓運行，中長期維持偏空觀點。

廣州期貨：盤面情緒悲觀，期價下跌續創新低【偏空頭】

供應方面，礦石提鋰企業有所減停產，長期處於成本倒掛，仍面臨成品庫存壓力。鹽湖提鋰方面成本優勢明顯，藏格礦業披露，其上半年平均銷售成本4.13萬元/噸；藍科鋰業13日拍賣900噸工業級碳酸鋰，其中成交共計210噸，成交價7.4萬元/噸，其餘流拍，或反映行情低迷期間下游謹慎觀望。

近期上級出臺關於加快社會經濟全面綠色轉型的頂層設計，對於碳酸鋰而言，關於科學佈局新型儲能、大力推廣新能源汽車方面的政策支持，中長期角度而言有助於拉動碳酸鋰在儲能、新能源汽車等領域的需求，但短期影響或相對有限。後續旺季期間供需過剩或緩解，短線期價或偏弱震盪。