黑天鵝重擊 新興股市趁勢竄起

瀚亞印度基金經理人林庭樟表示,印度股市今年表現仍相對強勢,印度央行(RBI)最新利率政策仍不變,預估2023財年通膨率仍在央行目標區間內,升息時間點可能自第二季後纔開始。另外,印度通膨數據穩定有助於更多寬鬆貨幣的籌碼和政策出臺,得以支撐經濟穩定增長,自然也將反映在產業與股市表現;從本益比或股價淨值比來看,目前也較新興市場處於合理位置。

羣益印巴雙星基金經理人陳沅易指出,巴西相對所有新興市場國家而言,本益比相對偏低,扣除週期類股(原物料與金融類股),其他類股評價評價也是相對偏低,2022年巴西股市本益比爲歷史次低,此外,也可能受惠於俄羅斯市場退出新興市場權重,巴西市場指數結構與俄羅斯類似,主要受惠產業爲能源,原物料,與金融類股。

印度部分,4月8日的印度央行會議如預期維持利率不變,貨幣政策雖維持寬鬆,但已有調整動向,對於今年通膨展望,則是從4.5%大幅調升至5.7%,GDP成長率預期則是從7.8%降至7.2%,近期印度市場焦點在企業財報,若整體優於預期使指數進一步挑戰前高。

瀚亞巴西基金經理人王亨分析,隨着俄烏衝突推升大宗商品行情,而巴西隨之受惠,在巴西股市結構中,能源及原物料佔比超過四成,自然受惠於當前環境;另外,MSCI將俄羅斯剃除,巴西可望間接受惠,自然吸引資金迴流。至於全球目前關注的升息動作,巴西則已經歷多次連續升息,目前利率達11.75%,5月可能再升息至12.75%,但市場認爲升息週期已逐步進入尾聲。

王亨指出,巴西基本面雖然仍有雜音,但股市本益比僅7.9倍,處於長期低點,不管是跟歷史均值或其他新興市場比較,評價面極具吸引力;市場對於巴西今年企業獲利也明顯上修,先前過去對經濟的悲觀疑慮也逐步減輕。但要留意巴西股市今年基期墊高、10月總統大選的不確定性影響,且民間消費仍受通膨與利率雙高等影響持續,投資建議仍採取定期定額方式介入爲宜。