滬上阿姨，衝刺上市

繼茶百道、蜜雪冰城、古茗後，又一家新茶飲公司衝刺港股IPO。

2月14日，港交所文件顯示，滬上阿姨(上海)實業股份有限公司(以下簡稱“滬上阿姨”)向港交所提交上市申請書。

起於上海 成於北方

2013年，單衛鈞及其妻子周蓉蓉在上海開設第一間滬上阿姨門店，推出“五穀奶茶”。據悉，該產品靈感來自於上海老弄堂的“滬式茶飲”，並提出五穀茶飲概念。2019年，滬上阿姨開始推出鮮果茶產品，並很快成長爲國內鮮果茶賽道的領先品牌之一。

雖然起步於上海，滬上阿姨的快速發展卻主要得益於其在北方市場的拓展。

“五穀奶茶最適合熱飲，尤其在北方地區，我們以此邁開擴展北方地區門店網絡的步伐。”滬上阿姨在招股書中表示，其目前已成爲中國北方第一中價現製茶飲店品牌。

截至2023年9月30日，滬上阿姨共有門店7297間，覆蓋全國300多個城市。從地域分佈來看，包括山東、河南、河北、遼寧等在內的北方地區是其重點拓展區域。其中，山東門店數達1024家，是首個破千家的地區。

加盟爲主 聚焦下沉市場

與古茗、茶百道類似，滬上阿姨主攻下沉市場，產品價格處於中間價位帶1，且都採取以加盟爲重點的業務模式。

據招股書，滬上阿姨7297間門店中，99.3%由加盟商經營。收入方面，絕大部分來自於加盟業務，主要包括銷售貨物及加盟服務。

對於下沉市場，滬上阿姨頗爲看重。“在國內下沉市場的中價現製茶飲店品牌中，我們處於市場領先地位。中國三線及以下城市的現製茶飲店市場爲2022年至2027年期間最大且預期增長最快的細分市場，未來增長潛力巨大。”滬上阿姨稱，計劃利用成功的經驗進一步深耕目前在中國各地的市場，並將業務擴展至更多三線及以下城市。

目前，滬上阿姨旗下共有三個品牌。主導品牌即“滬上阿姨”，產品主要包括鮮果茶、多料奶茶、輕乳茶、酸奶昔及袋裝小食，產品價格在7元至22元之間。2022年，滬上阿姨推出咖啡品牌“滬咖”，一般設於滬上阿姨門店內，主要產品價格範圍在13元至23元。

此外，2023年，滬上阿姨推出新品牌“輕享版”，主要爲三線及以下城市的消費者提供更具性價比的茶飲選擇。據悉，與滬上阿姨相比，輕享版在定價及門店選址上更加靈活，以協助其進一步打入縣級市場。在這一品牌概念下，其主要產品的價格範圍在2元至12元。

業績快速增長 盈利能力稍弱

得益於新茶飲行業近年來的高速發展，滬上阿姨也交出了一份表現不俗的業績答卷。

數據顯示，2022年，滬上阿姨實現營收21.99億元，同比增長34.0%;實現淨利潤1.49億元，同比增長79.2%。2023年前三季度，滬上阿姨實現營收25.35億元，同比增長54.1%;實現淨利潤3.24億元，同比增長188.7%。

然而與同行相比，滬上阿姨的盈利能力並不突出。

行業排名第二的古茗1月初遞交的招股書顯示，2022年，古茗營收55.59億元，經調整利潤爲7.88億元。2023年前三季度，古茗營收55.71億元，經調整利潤(非國際財務報告準則計量)爲10.45億元。

截至2023年8月8日，茶百道在全國共有7117家門店。與滬上阿姨截至2023年9月30日的7297家門店相比，二者門店規模相差不大。茶百道披露的數據顯示，2022年，茶百道實現營收42.32億元，淨利潤爲9.65億元;2023年一季度，實現營收12.46億元，淨利潤爲2.85億元。

此番衝刺港股上市，滬上阿姨擬將募投資金主要用於提升數字化能力、研發、供應鏈能力建設及擴張門店網絡等方面。

值得一提的是，就在2024年2月，滬上阿姨剛剛完成C輪融資。新投資者以1.215億元認購243萬元註冊資本，持股佔比2.38%。據此計算，滬上阿姨彼時估值約51億元。

來源：上海證券報