華爾街到陸家嘴精選丨美聯儲宣佈降息25個基點 後續行動會否更謹慎？Arista Networks擬1股拆4股；Lyft三季度營收大增 自動駕駛出租車業競爭加劇

①美聯儲宣佈降息25個基點 微調對勞動力市場措辭

美聯儲週四將基準利率下調25基點，以支持美國經濟繼續穩健增長。官員們一致投票決定將聯邦基金利率下調至4.5%-4.75%區間。聯邦公開市場委員會（FOMC）在利率聲明中稱，“委員會認爲實現就業和通脹目標的風險大致平衡”，經濟前景存在不確定性，委員會關注實現雙重使命所面臨的風險。”儘管決策者們指出在實現通脹目標方面 “取得進展”，但他們刪掉了關於“對通脹率可持續邁向2%變得更有信心”的內容。一些美聯儲觀察人士猜測，刪除“在抗通脹問題上獲得信心”表述，這可能暗示政策制定者們對12月暫停降息持開放態度。FOMC還微調了對就業市場的措辭。美聯儲聲明稱，“自今年早些時候以來，勞動力市場狀況總體上有所緩和，失業率上升但仍處於低位” 。另外，當被問及“如果特朗普要求，他是否會辭職”時，美聯儲主席鮑威爾簡單地說：“不會。”他隨後告訴記者，總統無權解僱或給他降職。美股週四大致收高，納指首次收在19000點上方，標普500指數逼近6000點大關，均創歷史新高，道指盤中創新高後回落到前一天收盤附近。美國國債收窄漲幅，美元跌幅收窄。

香港大學中國商業學院客席副教授：這次會議降息25個基點基本上符合市場預期，近期數據也是讓美聯儲“左右爲難”，這次降息更像是一種“保險式”的政策調整，旨在爲經濟提供適度緩衝。但我們認爲，美聯儲的後續行動或許更爲謹慎，更加會高度依賴於經濟數據，而不是盲目追隨市場定價。會後的聲明在於避免發出明確的長期寬鬆信號，以保持政策彈性，除了降息外，美聯儲還在放緩縮表步伐，縮表動作大概率會提前結束，我們預計會在明年年初。

東方證券投資顧問應雁芳：經濟數據波動或成爲影響美聯儲降息幅度的關鍵因素。“靴子”落地後，降息節奏或放緩。

②美國通脹隱憂再現！第三季度勞動力成本意外強勁增長

美國勞工統計局週四公佈的數據顯示，美國勞動力成本在第三季度意外強勁增長，美國三季度非農單位勞動力成本初值爲年化增長1.9%，遠高於預期的1%。此前季度的數值大幅上修，二季度的非農單位勞動力成本增幅從0.4%上修至2.4%。最新的非農單位勞動力成本，疊加近期其它一系列強勁的經濟數據，可能對美國通脹構成風險，使美聯儲在未來幾個月內的降息決策更爲謹慎。美國大選結果對於後續美聯儲降息路徑會有什麼影響，你們的預測是否有調整？

香港大學中國商業學院客席副教授：特朗普上臺後的政策組合，重點總結爲減稅、基建支出、關稅措施以及移民控制，估計將爲美聯儲的降息路徑增添諸多複雜因素。預計特朗普會擴充財政赤字約7.5萬億美元。同時進口商品成本上漲將導致輸入型通脹。此外，嚴格控制移民會進一步加劇通脹壓力。美聯儲在這種情況下面臨更加兩難的局面，可能迫使美聯儲在降息節奏上更加謹慎，甚至中途暫停寬鬆。我們最近也調整了後續降息路徑判斷，預計美聯儲短期內仍將在12月繼續降息25個基點，由於特朗普政策落地還有1年左右時間，2025年美聯儲的降息步伐將更加謹慎，我們將降息次數的預期從5次下調至3次，總計75個基點。

③Arista Networks三季度業績優秀 擬12月4日1拆4

Arista Networks最新財報顯示，公司三季度營收18.1億美元，同比增長20%；淨利潤7.48億美元，同比增長37.15%；每股收益2.33美元，同比增長35.47%，均高於預期；毛利率爲64.2%，比上季度略有下降，但高於去年同期。第四季度營業收入展望爲18.5億-19億美元。另外，公司董事會批准了“1拆4”的拆股計劃，並將在12月4日開盤前實施。公司股價本週四個交易日漲幅達到9.57%，但盤後下挫7%。

香港大學中國商業學院客席副教授：Arista的財報體現它的技術實力和增長路徑，最大亮點是其在超大規模數據中心和AI驅動型網絡設施中的領先地位。此外，公司在軟件定義網絡（SDN）業務上已經逐步擴展到B端的佈局，增加公司另外一方面的收入來源。當然，公司也面對着宏觀經濟不確定性可能影響全球IT預算，企業客戶支出存在下滑風險。此外，市場競爭加劇，尤其是傳統廠商和新興AI公司的挑戰，可能威脅Arista的利潤率。供應鏈瓶頸和核心部件的成本上漲也帶來短期壓力。綜合來看，基於公司在技術和市場地位上的地位，我們還是看好它的長期投資價值。

東方證券投資顧問應雁芳：AI驅動下，數據中心與雲計算領域充分釋放市場潛力。

④杜克能源第三季度利潤增長 但未達預期

杜克能源最新財報顯示，三季度營收同比增長2.0%至81.54億美元；淨利潤12.26億美元，或每股1.60美元，比去年同期的12.13億美元或每股1.59美元略有提升，但不及市場預期。公司截至9月30日三個財季錄得股東應占利潤33.19億美元，同比增長80.77%；總營收229.97億美元，同比增長5.26%。預計全年每股收益爲5.85-6.10美元。上月下旬，杜克能源宣佈已獲得北卡羅來納州綠色能源優勢選擇（GSA-C）計劃的批准，該計劃允許大型商業客戶通過使用100%可再生能源補充其電力使用來支持可再生能源發展。

香港大學中國商業學院客席副教授：杜克能源財報反映出公司在正常化天氣條件下的穩健運營，以及可再生能源業務的持續擴展。公司在低碳能源上的戰略投資，也幫助它在未來更具競爭力，同時符合環保要求。我們看到了天然氣公用事業和基礎設施板塊的增長，這對公司整體表現是個積極因素。不過，杜克能源也面臨着不少挑戰，比如利息成本上升和宏觀經濟不確定性帶來的壓力。此外，能源價格波動和政策變動也可能對收益帶來影響。從中長期看，杜克能源的轉型方向明確，尤其是可再生能源領域，我們中長期看好投資價值。

東方證券投資顧問應雁芳：可再生能源替代被鼓勵，“安全可靠”需置頂。

華福證券電力行業2024年三季報業績綜述（2024-11-4發佈）：受夏季高溫影響，前三季度用電增速維持高位，中電聯預計24年同比增速（7%）超過23年全年增速（6.7%）。當前市場環境下，電力資產仍具備一定配置價值。雖然短期電價聯動煤價承壓，但水電或能逆勢上行；火電Q3業績同比增速轉降，全年業績向好；核電今年已覈准11臺，連續3年破10，奠定長期成長空間；棄風率擡頭，利用小時下滑影響風電業績；光伏新增裝機再創新高，繼續保持高增勢頭。

⑤Lyft三季度營收大增31.5% 與Mobileye等公司合作部署自動駕駛出租車

美國網約車巨頭Lyft昨天發佈了超出華爾街預期的第三季度財報，同時提供了高於市場預期的未來展望。公司三季度營收15.2億美元，同比增長31.5%；調整後EBITDA爲1.073億美元，同比增長17%；儘管每股收益虧損0.03美元，均高於市場預期。Lyft預計第四季度總訂單額將同比增長15%-17%，調整後的EBITDA利潤率約爲2.3%-2.4%，同時還更新了2024財年展望，預計乘車量年增長率約爲15%，全年總訂單額預計同比增長約17%，調整後的EBITDA利潤率約爲2.3%，自由現金流預計超過6500萬美元。此外，Lyft還宣佈明年開始將自動駕駛汽車引入其拼車平臺，與自動駕駛技術公司Mobileye Global和May Mobility合作，旨在追趕將於明年在美國某些城市提供Waymo LLC自動駕駛汽車服務的優步。

香港大學中國商業學院客席副教授：Lyft財報亮點在於營收大幅增長和用戶活躍度創新高，31.5%的營收增速雖然表明市場需求強勁，但公司盈利能力依然薄弱。淨虧損問題及高額重組費用顯示出公司在控制成本和提升利潤方面還有很長的路要走。此外，Lyft的未來願景押注於自動駕駛技術，這一戰略具有雙刃劍效應。雖然與Mobileye和May Mobility的合作可能爲公司帶來技術領先優勢，但該領域的技術成熟和監管不確定性讓回報仍有較高風險。目前的市場競爭愈發激烈，尤其是優步和特斯拉都在搶佔自動駕駛市場份額。我對於Lyft中長期投資價值持謹慎態度。

東方證券投資顧問應雁芳：自動駕駛領域多方共進，產業發展有望繼續提速。