惠譽：美聯儲降息宜緩不宜急 未來兩年料溫和降息250基點

財聯社9月13日訊（編輯 劉蕊）隨着美國近期通脹數據逐步降溫，美聯儲9月開啓降息週期已經幾乎是板上釘釘。近日，評級機構惠譽在其9月的全球經濟展望報告中稱，以歷史標準衡量，美聯儲的本輪降息週期會相對緩慢而溫和。

美聯儲預計在未來兩年降息250基點？

惠譽在報告中預測稱，美聯儲將在今年9月和12月的會議上分別降息25個基點，然後在2025年和2026年分別降息125個基點和75個基點。

這意味着，美聯儲將在未來25個月內的降息10次，總計降息幅度爲250個基點。

以歷史標準來衡量，這絕對算得上是一個緩慢而溫和的降息週期。惠譽稱，自上世紀五十年代以來的美聯儲寬鬆週期中，美聯儲從利率峰值到底部的降息幅度中值爲470個基點，降息週期時間中值僅有8個月。

惠譽報告稱：“我們預計美聯儲將以相對溫和的步伐推進寬鬆政策，原因之一是，美國在通脹問題上仍有工作要做。”

換言之，惠譽認爲美國的通脹過熱問題仍未完全解決——這從數據上很好理解，美國目前的CPI同比增幅仍然高於美聯儲設定的2%的通脹目標。

本週三，美國勞工部發布數據顯示，美國8月份的CPI同比增長2.5%，儘管這是自2021年2月以來的最低水平，同時也低於道瓊斯預期的2.6%，但是，這仍然高於美聯儲2%的通脹目標。

惠譽還指出，最近美國核心通貨膨脹率（不包括食品和能源價格）的下降主要來源於美國汽車價格的下降，但這種下降趨勢可能不會持續下去。

惠譽還指出：“美聯儲在過去三年半里面臨的通脹挑戰，也可能引起FOMC成員的謹慎…遏制通脹所用的時間遠遠超過預期，而且各國央行對通脹驅動因素的理解也存在區別。”

日本央行比預期更激進

惠譽還在報告中聊到了日本央行的加息週期預測。惠譽認爲，與預計溫和降息的美聯儲不同，日本央行的加息步伐可能會比很多人預期的更爲激進。

惠譽在報告中指出：“（日本央行）正在逆全球政策寬鬆趨勢而行，其7月的加息舉措比我們的預期更爲激進……這反映出日本央行越來越相信，日本的經濟再通脹現在已經根深蒂固。”

惠譽表示，由於日本核心通脹率連續23個月高於日本央行的目標，且企業準備發放“持續的”和“可觀的”工資，目前的情況與上世紀90年代“失去的十年”大不相同——當時工資在持續通縮的情況下未能增長。

這一趨勢符合日本央行“工資-價格良性循環”的目標，也增強了日本央行繼續將利率提高到中性水平的信心。

惠譽預計，到2024年底，日本央行的基準政策利率將達到0.5%，到2025年將達到0.75%。惠譽補充稱：“我們預計，到2026年底，日本央行的政策利率將達到1%，高於共識…日本央行更加強硬的立場可能會繼續對全球產生影響。”