機構論後市丨A股市場上行可期，高股息及“科特估”值得長期關注

滬指本週漲0.6%，深成指跌0.52%，創業板指跌0.26%。A股後市怎麼走？看看機構怎麼說：

①中信證券：靜待政策起效，量價磨底持續

中信證券研報表示，8月16日國常會定調後，政策進入密集落實期，政策起效後將改善內需，價格信號也將逐漸明確，全球市場正在從過度悲觀的衰退交易中修復，外需的預期正在改善，“類平準”資金支撐與外部擾動緩解下，在政策起效的觀察期，市場量價磨底持續，當前建議繼續聚焦紅利與出海兩條主線，待市場拐點出現後再轉向績優成長和內需主線。首先，7月國內宏觀數據符合預期，偏弱內需仍需政策支持，8月16日國常會提出“堅定不移完成全年經濟社會發展目標任務”，政策進入密集落實期，靜待政策起效改善地產和PPI等價格信號；而中報進入披露高峰期，預計亮點在部分資源品和出口導向的製造業。其次，全球市場正從前期的衰退交易中修復，悲觀的外需預期有望持續修復，美元9月降息漸行漸近，資金風險偏好也在修復。最後，“類平準”資金仍是市場重要支撐，外資邊際影響有望逐步改善，當前需靜待政策落地起效，市場量價磨底持續，建議繼續聚焦紅利與出海兩條主線。

②光大證券：市場上行可期，高股息及“科特估”值得長期關注

光大證券研報表示，等待三季度末的機會。當前市場估值處於低位，預計未來市場的下行空間有限。9月份前後可能是市場上行的關鍵時間點，關注政策積極發力後經濟數據的邊際改善、地產企穩以及海外降息對我國貨幣政策掣肘減弱等因素共振帶來的機會。配置方向上，短期可繼續關注消費方向，中長期關注高股息及“科特估”。當前的市場環境下，高股息板塊值得長期配置，政策對於分紅也在積極引導，將會提振高股息板塊情況；“科特估”方面，國內科技產業當前整體估值明顯低於海外，中期來看存在顯著的重估空間。

③東吳證券：三條線索研判A股市場走勢和風格變化

東吳證券研報表示，當前，A股進入了成交量低迷的階段，表徵市場成交狀態的量能指數已經到了2014年以來的低迷區間，前期，全球市場經歷了巨幅震盪，但本輪A股振幅明顯更小。展望後市，第一，隨着積極因素的積累，市場對於資產價格底部承壓的一致預期有望得到逆轉，一致預期的分歧和瓦解將促使市場波動率回升，可以預見，全球已經逐步進入到一個波動率上行的階段，全球資產的高低切換有望出現；第二，過去幾年微盤、紅利風格明顯強勢的極致風格博弈將發生均值迴歸，波動率提升下A股資產內部同樣將迎來高低切換，成長風格崛起可期；第三，AI第二波紅利疊加我國科技創新政策的優先級明顯提升，政策助力疊加產業趨勢上行，科技股的春天正在到來。

④銀河證券：A股市場處在探底過程中 未來反彈概率逐漸提升

銀河證券研報表示，當前A股市場估值仍處於歷史中低水平，市場處在探底過程中，但未來反彈概率逐漸提升。配置方面：（1）進入中報業績密集披露期，建議關注中報業績表現超預期的行業；（2）關注景氣度正在改善的行業，例如，新的AI產品及其上下游產業鏈等；（3）關注政策預期較強的主題或行業，例如新質生產力相關主題、擴大內需相關的消費板塊和基建投資板塊等。