繼續停牌！顧家家居或將“改姓‘何’”！
近幾年來，顧家家居的業績表現良好，發展較爲穩定。那麼，顧家家居此次籌劃轉讓公司股權，還涉及控制權變更，究竟是爲何呢？值得注意的是，從2020年開始，顧江生家族減持套現頻繁，二者之間是否有關聯呢？
來源 | 經理人融媒體中心綜合
近日，顧家家居（603816.SH）A股股票緊急停牌，一時間引發了投資者的猜測。據公告顯示，顧家家居“正在籌劃有關公司股權轉讓事宜，該事宜可能涉及控制權變更。”
資料顯示，截至今年9月末，顧家家居由顧家集團和TB Home Limited共同控股，二者分別持有顧家家居25.47%、13.97%股權。而顧江生是顧家家居實際控制人，直接持有顧家集團66%的股權。同時，顧江生的父母顧玉華與王火仙分別持有TB Home Limited 60%和40%的股權，因此，顧家集團與TB Home Limited爲一致行動人，共同控制顧家家居39.44%的股權。換言之，顧家家居是典型的家族式企業。
近幾年來，顧家家居的業績表現良好，發展較爲穩定。那麼，顧家家居此次籌劃轉讓公司股權，還涉及控制權變更，究竟是爲何呢？值得注意的是，從2020年開始，顧江生家族減持套現頻繁，二者之間是否有關聯呢？
控制權或將變更
11月6日早間，顧家家居申請公司A股股票緊急停牌，一時間引發投資者猜測不斷。到了晚間，緊急停牌後的顧家家居公告稱：“顧家集團及其一致行動人 TB Home Limited 與盈峰集團有限公司和/或其控制的主體（均非上市主體）正在籌劃有關顧家家居的股權轉讓事宜，該事宜可能涉及上市公司的控制權變更。”
鑑於上述事項尚存在不確定性，顧家家居向上海證券交易所申請，公司A股股票於11月6日、11月7日停牌兩個交易日。不過，11月7日，顧家家居再次發佈公告稱，“停牌期間，交易各方就相關事項進行進一步溝通，鑑於相關細節仍需充分協商敲定，公司預計無法在 2023 年 11 月 8 日（星期三）上午開市起復牌。”因此，顧家家居在11月8日起“繼續停牌，預計停牌時間不超過三個交易日。”
據三季度報顯示，截至今年9月30日，顧家集團和TB Home Limited分別持有顧家家居25.47%、13.97%股權，爲公司第一大、第二大股東。另外，顧江生是顧家家居實際控制人，直接持有顧家集團66%的股權。同時，顧江生的父母顧玉華與王火仙分別持有TB Home Limited 60%和40%的股權，因此，顧家集團與TB Home Limited爲一致行動人，共同控制顧家家居39.44%的股權。
此次顧家家居股權的交易對手盈峰集團，其實際控制人何劍鋒爲美的集團實際控制人何享健之子。據天眼查App顯示，何劍鋒直接持有盈峰集團88.0899%的股權，此外盈峰集團其餘股東背後也均有何劍鋒的身影。
在此之前，顧家家居與美的之間也頗有淵源，公司多位高層都曾有過美的集團相關公司的任職經歷。其中顧家家居總裁李東來還曾在美的多部門有過任職經歷。
多次減持套現
顧家家居前身爲莊盛傢俱，創立於1982年，是一家以“家”爲原點，致力於爲全球家庭提供健康、舒適、環保的家居解決方案的公司。新世紀之初，當時還是浙江樹人大學體育老師的顧江生，辭去工作，從父親手中接過了顧家家居，並帶領顧家家居從國內老牌家居運營商發展成爲全球最大的軟體家居運營商之一，並在2016年10月份登陸A股市場。目前顧家家居在全球擁有近2000家品牌專賣店。
截至目前，顧家家居公司旗下擁有“顧家家居”品牌（包含九大系列：“顧家工藝”、“顧家布藝”、“顧家功能”、“睡眠中心”、“顧家牀墊”、“KUKA HOME 居禮”、“顧家全屋定製”、“顧家星選”、“顧家按摩椅”）、德國高端品牌“ROLF BENZ”、新中式品牌“東方薈”、輕時尚品牌“天禧派”，並與美國功能沙發品牌“LAZBOY”、意大利高端品牌“NATUZZI”戰略合作。
2018年左右，是顧家家居迎來快速發展的時期。2018年，顧家家居通過併購快速擴張，這一年，成爲其併購的高峰。據不完全統計，當年，顧家家居發起了對近十個品牌的併購，包括收購德國頂級沙發品牌RolfBenz99.92%股權、澳大利亞出口和零售傢俱品牌NickScali 13.63%股權、意大利高端沙發Natuzzi旗下納圖茲貿易（上海）有限公司51%股權、璽堡家居51%股權等。經過系列併購佈局，顧家家居的市場地位迅速攀升，規模不斷擴大。
而大規模併購下，也給顧家家居帶來了商譽減值風險。2020年，因併購標的業績未達標，計提商譽減值，造成當年公司歸母淨利潤從上一年的11.61億元下降27.19%至8.45億元，這也是公司2016年上市以來唯一的一次年度淨利潤下降。
不過值得肯定的是，近年來顧家家居的業績還算穩定，2021年-2022年，公司實現營業收入分別爲183.42億元、180.10億元，分別同比增長44.81%、-1.81%；歸母淨利潤分別爲16.64億元、18.12億元，同比增長96.87%、8.87%。最新業績顯示，2023年前三季度，顧家家居實現營業收入141.36億元、歸母淨利潤爲15.01億元，分別同比增長2.72%、6.98%。
從近幾年業績來看，顧家家居的業績表現良好，發展較爲穩定，那爲什麼顧江生家族要轉讓公司控制權呢？
事實上，近幾年來，顧江生家族也在不斷減持顧家家居的股權以套現。
2020年7月16日，TB Home Limited 將所持顧家家居6%股權協議轉讓給百年人壽，當年11月16日，其又將5.01%股權轉讓給蕪湖建信鼎信投資管理中心（有限合夥），轉讓價格分別爲14.65億元、22.55億元。當年7月23日、24日，其還通過二級市場減持228.28萬股股票，套現約1.24億元。至此，TB Home Limited套現的金額合計達38.44億元。
顧家集團方面，2020年7月23日、24日，其通過二級市場減持980萬股股票，套現約5.32億元。9月24日，向海通投融寶1號集合資產管理計劃協議轉讓5.06%股權，交易價格爲18.68億元。另外，2020年，顧家集團還發行了可交換債券，規模達25億元。
截至目前，顧家集團質押了所持顧家家居3565.72萬股股票，這些股票尚未與交換債券進行交換。此前的2020年7月24日至11月17日，可交換債換股2106.42萬股股票，總價爲9.94億元。2022年7月7日至2023年8月10日期間，又換股854.10萬股股份，按照51元/股計算，金額爲4.36億元。
2022年，顧家集團通過大宗交易減持1.97%的股權，套現8.01億元。
綜上所述，顧家集團及其一致行動人合計已經套現了接近85億元。
此外，上市以來，顧家家居累計派發股利40.76億元，粗略估算，顧家集團及其一致行動人獲得的分紅超過20億元。至此，顧江生家族已經變現了上百億元。
那麼，顧江生家族此次和盈峰集團籌劃轉讓股權事宜，又是爲何呢？根據顧家家居發佈的停牌公告顯示，其繼續停牌時間從8日起，預計停牌時間不超過三個交易日，即按照計劃，其股票最晚11月13日將恢復交易，屆時公司的股權轉讓事宜是否有新的進展，《經理人》雜誌融媒體持續關注。
本文系經理人雜誌綜合每日經濟新聞、藍鯨財經、長江商報等報道。