江波龍：AI端側需求或在Q4後體現 高庫存並非應對原廠漲價|直擊業績會

財聯社8月27日訊（記者 王碧微）存儲行業上下游漲價不同步？消費電子“旺季不旺”？企業級存儲市場壁壘高？面對投資者關心的問題，今日下午舉辦的江波龍（301308.SZ）半年度業績說明電話會上，公司董事長蔡華波、董秘許剛翎等多位高管一一解答。

江波龍昨日晚間披露的半年報顯示，上半年公司實現營業收入90.39億元，同比增長143.82%；歸屬於上市公司股東的淨利潤5.94億元，同比增長199.64%。業績會上，許剛翎將上半年業績大幅上漲歸因於下游需求回暖，“2024年存儲價格目前仍然處於上行區間，智能手機和PC市場均出現了一些溫和復甦，服務器市場的需求在全球AI技術的快速發展下出現了爆發式增長。”

不過，雖然公司業績整體保持上漲，但分季度來看，公司Q2實現歸母淨利潤2.10億元，同比增長166.47%，環比卻下降45.31%。隨着原廠價格的持續提升、消費市場需求增長有限，以江波龍爲代表的模組廠面臨着上下游夾擊的局面，多家模組廠Q2毛利率下滑。

對於投資者關心的有關上下游價差的問題，蔡華波表示，此前的確出現了消費市場與原廠相持的階段，但是AI目前除了帶動雲端需求之外，還正在帶動AI PC、手機等端側需求。因爲要適應跑AI，AI手機、PC所需的存儲容量都在提升，這些提升主要會在今年第四季度甚至到明年才能體現。

原廠持續上漲的價格也令下游企業的庫存狀況成爲投資者關注的重點。上半年，江波龍的存貨達到88.33億元，是公司上市以來存貨最高值。問及公司對目前高存貨的原因，蔡華波表示，公司存貨的提升主要集中在高利潤的產品以及海外市場產品的備貨，消費類產品庫存並未提升，“我們公司在從過去的存儲模組廠向半導體存儲品牌轉型，所以我們在基於這個新的方向，減少同質化、低端的消費類產品，爲下一輪向海外拓展而做的庫存準備，不是因爲認爲後面還會漲價而囤貨。”

消費類需求未見明顯上漲，同時還有消息說今年消費電子產業鏈“旺季不旺”。對此，蔡華波表示，“旺季不旺”是消費類產品的現象，但是AI、服務器的需求仍然旺盛。公司希望通過產品結構轉型、出海等方式減少週期影響，讓公司經營更加健康。

產品結構轉型方面，企業級產品是江波龍發力重點。據瞭解，從去年第四季度開始，公司的企業級SSD和RDIMM產品已經在運營商、金融和互聯網客戶端實現規模交付。不過，目前企業級市場仍主要由三星、美光等海外廠商佔據，如何提高市場佔有率及盈利成爲江波龍的考題。

蔡華波在業績會上坦言，“企業級存儲確實難度很大，首先原廠都有做企業級，但資源（存儲顆粒）是從原廠獲取的，不可避免地跟原廠會有競爭；從技術的角度來看，企業級的固件、硬件、製造質量要求都很高；客戶接受的難度也很大，因爲企業級的存儲會對整個雲端服務器有很大影響。”

不過蔡華波認爲，在公司目前擁有中國市場本地化服務、製造測試等優勢的情況下，公司企業級產品的發展仍有較大空間。