《金融》聯準會降息助攻 非投資級債券市場吸引資金關注

PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示，非投資級債券的重要投資指標之一是違約率的高低。數據顯示，在企業違約率低於平均時進場持有美國非投資級債券，當年度平均報酬率可達7.4%，且正報酬機率高達75%。這反映出在違約率受控的情況下，非投資級債券具有良好的回報潛力。

張世民進一步指出，聯準會主席鮑威爾對美國經濟展望充滿信心，本次降息可有效避免資金成本過高，並延長經濟週期。加上企業基本面穩固、財務體質良好，升評企業比例上升，整體違約風險預期將持續低於歷史平均。

在債券評級方面，目前美國非投資級債券市場約90%由BB和B級債券組成，而CCC級債券的佔比下降，顯示市場整體品質有所提升。此外，升評/降評比率仍維持在長期平均之上，顯示目前企業的信用狀況健康，市場風險可控。

張世民強調，2024年和2025年美國非投資級債券的到期規模較低，2025年到期債券僅佔不到3%，這意味着市場到期壓力較小。隨着利率的降低，新發行的美國非投資級債券數量有所提升，且發行人可透過借新還舊來緩解未來幾年的到期壓力。

展望未來，張世民提醒，雖然短期內仍需關注美國總統大選和地緣政治風險帶來的波動，但從非投資級債券的基本面、短期到期規模、企業財務體質等角度來看，加上政策利率走低，預期美國非投資級債券的信用利差仍有進一步收窄的空間，市場前景值得期待。