迎降息 投資級債金歡喜

債市迎降息,過去一週投資級債券基金有29.4億美元資金淨流入。圖/新華社

債券基金資金流向

美國最新經濟與通膨數據符合預期,市場對聯準會未來降息的預期,使美國10年期公債殖利率回檔,牽動債市投資情緒。據美銀引述EPFR統計顯示,過去一週投資級債券基金有29.4億美元資金淨流入,非投資級債與新興市場債券基金單週則呈資金淨流出。

投資人持續消化最新經濟數據,其中美國1月核心PCE月比增溫但年比符合市場預期,美國10年期公債殖利率過去一週回落7個基點,收於4.18%。觀察全球主要債券資產,除歐洲投資與非投資級債券單週小幅收跌外,其餘債券資產過去一週多收紅,其中又以與股市連動較大的可轉債表現較佳,領漲主要債市。

安聯投信表示,美國通膨數據偶有起伏,但整體逐步往聯準會目標邁進。從實質利率角度來看,聯準會應僅需維持利率水準,然後等待通膨下降即可;也就是說,雖實質高利率或將維持,但應可確認利率高點已過。不過值得注意的是,市場對於今年聯準會降息的碼數以及開始降息的時間,都比聯準會點陣圖顯示的幅度更大以及更早,兩者間有不小落差。

隨着現行利率偏高,持有現金的機會成本增加,宜可保持較低的現金並維持較高的債券水位,並持續以息收爲累積報酬率的主要重點;其次,由於降溫的通膨將使美歐央行放鬆貨幣政策,故可將存續期拉長至收益率接近長天期債券、但存續期風險與波動度較低的中天期債券,以獲得較佳的投資效率,並同時聚焦於信用品質較佳的券種,避免因景氣放緩帶來的潛在信用風險。

臺新美國20年期以上A級公司債券ETF基金經理人黃鈺民指出,Fed目前聯邦基準利率維持在相對高點,雖然在降息時程尚未確立前,美債殖利率短期可能相對處於波動階段,但長期具多頭態勢。長天期債券存續期間長,未來若市場利率走低,相對短天期債券具資本利得(價差)優勢。其中,美國投資等級債近三年平均殖利率皆在5%以上,深具吸引力,目前是佈局的好時機。